高炳裕

摘 要：公共租赁住房引入房地产信托融资，有助于破解目前公共租赁住房建设资金不足的难题。在分析房地产信托融资应用于公共租赁住房可行性的基础上，构建公共租赁住房房地产信托投资基金融资模式，并提出发展公共租赁住房信托投资基金的相关建议。

关键词：融资；公共租赁住房；REITs

公共租赁住房是由政府提供政策支持，各方主体通过新建或以其他方式筹集房源，所有权归属政府或公共机构，通过低于市场的价格对中低收入群体出租的保障性住房，是住房保障体系的重要组成部分。财政拨款作为目前泉州市公租房建设的主要资金来源，难以满足项目建设巨大的资金需求。建设资金不足已经成为制约公租房发展的主要瓶颈，如何引入民间资本，发掘专业化、市场化和商业化的资金运作模式，成为破解公租房建设瓶颈的关键。

一、公租房融资的必要性

公租房属于保障性住房，与较早出现的廉租房同样具有租金定位非市场化特征，属于国家“二次分配的公共品”。近年来，我国保障性住房运营效果并不很理想，未能有效解决群众住房困难问题预期，其中建设投入巨大、建设资金不足是最关键因素。

二、“REIT”融资模式

“REIT”即房地产信托投资基金（Real Estate Investment Trusts），其本质是房地产证券化产品，主要的运作形式为通过采取公司或者信托基金，以发行收益凭证的方式取得特定投资者的资金，并由专门的投资机构进行房地产投资经营管理，将投资收益按比例分配给投资者。……