睢俊

摘 要：上市公司资本结构的研究一直是受到众多学者关注的问题，与其有互动关系的各种因素的实证研究也不在少数。本文旨在以我国交通设施行业和电力行业的上市公司数据为基础，选取了有关公司成长性和盈利能力这两个因素进行一定的计算分析和研究，结果表明：在交通设施行业和电力行业，成长性与资本结构是呈现正相关关系，而企业盈利能力与资本结构呈现的是负相关关系。

关键词：资本结构；上市公司；实证研究

引言

资本结构的定义并没有一个相对固定的结论，祝映兰（2009）对其进行的界定为：“资本结构是以债务、优先股和普通股权益为代表的企业各种资本的构成及其比例关系。”①这也是使用最为广泛的资本结构的定义。不论是国内还是国外，很多学者对于资本结构理论都进行了研究，并且得出了许多理论成就，我们大多熟知MM理论，但是在此基础上，资本结构理论的发展经历了由修正后的MM理论到米勒模型这两个MM理论发展阶段后，形成了权衡理论。一直到现代的代理成本理论、信号传递理论、优序融资理论和控制权理论。由此可以看出，资本结构的理论研究已经逐步完善，而在实证研究方面，还有更大的提高空间。

有关这一方面的实证研究的方向一般有两种，一种是从影响因素的角度来分析，对于这一方面，学者们主要分析了各种对于企业资本结构产生一定影响的因素；另一种即是以企业绩效的角度来分析，学者们就资本结构对企业业绩的影响进行了相关研究。……