闵杰

在2015年中国经济运行过半之后，一个数据的细微变动成为了最敏感的那根神经。

9月1日，国家统计局发布数据显示，8月份制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，降至50%的荣枯线以下。这个数据不仅比7月下降了0.3个百分点，而且还创下了2012年8月以来的新低。一些非官方数据也在走低，财新中国8月份制造业PMI终值为47.3，低于7月的47.8。

PMI通常被形象的解释为“经济景气指数”，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数。这次的下滑，是异常波动还是早有预期？是否值得担忧？是否在预警中国经济的失速风险？

“对于个别月份PMI跌到荣枯线下，不应该看得太重。”国务院参事室特约研究员、国家统计局原总经济师姚景源告诉《中国新闻周刊》，目前经济正处于“交替期”，工业经济数据有上有下，“但增长方式、经济结构、增长动力在发生实实在在的转换”。

分化加剧

事实上，从今年1月开始，PMI就一直在低位区间运行。

今年1月和2月的PMI分别是49.8%和49.9%，3月至7月尽管略有增长，但也一直在荣枯线附近徘徊，最高的5月和6月也仅为50.2%，7月已经降至50.0%。因此，8月PMI低于临界点并不出意外。

国家统计局数据显示，从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数继续高于临界点，表明制造业生产继续保持扩张态势，但增速放缓，制造业原材料供应商交货时间有所加快。

而新订单指数、从业人员指数和原材料库存指数三项数据仍低于临界点，表明制造业市场需求继续减弱、制造业企业用工量减少、原材料库存量继续减少。……