贺斌++吕天琳

8月17日，国务院《基本养老保险基金投资管理办法》（以下简称“《投资办法》”）的印发，预示养老基金投资管理改革正式启动。

养老金入市已成定局之后，如何实现养老金全国统筹被认为是当务之急。 但难点在于突破地方利益障碍。

30%基于更安全的考虑

刚刚颁布的《投资办法》对委托人、受托机构、托管机构、投资管理机构、养老基金投资、估值和费用、报告制度监督检查、法律责任等几个方面做了具体规定。

相比两个月前下发的征求意见稿，《投资办法》只在细节上做了一些修改补充，对于公众关注的投资主体、投资范围及入市的比例不超过30%等条款几乎没有做改动。

《投资办法》第6章中第37条明确，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。

在长期研究养老金的中国政法大学法和经济学研究中心教授胡继晔看来，30%的规格是比较合适的。

“30%是基于一个更安全的考虑。与英美国家相比较，由于体制的不同，我国在养老金投资过程中主要采用了所谓的严格数量限制的规格，英美国家采用的是谨慎人规则。中国基于严格数量限制的规格，最主要的是限制比例，所以投资比例在30%以下是更合适更稳妥的规格。”

此外，对于养老金如何才能实现统筹亦是此次《投资办法》颁布后公众关注的焦点。养老金入市的关键在于省级以及全国层面上的统筹是否能顺利实现。近几年养老金统筹层次低，暴露出诸多现实困境。……