张文杰

摘 要：近年来，小额贷款公司在资本市场频频亮相，但独立上市A股却遭遇阻力重重。本文以A股上市公司中筹集并投资资金于小额贷款业务的公司为样本，统计分析小贷控股股东投资偏好和小贷经营现状，从宏观角度分析小贷公司设立所遇到的风险和普遍规律。并就NASDAQ独立上市的吴江鲈乡农村小额贷款股份有限和A股上市公司世联行投资的世联行小额贷款股份有限公司的案例进行剖析，深入阐述营运风险所带来的上市阻力。为小额贷款公司未来发展，提供参考。

关键词：鲈乡小贷； A股上市；世联行

一、小额贷款公司理论概述分析

小额贷款公司是自然人企业法人投资设立的，不吸收公众存款，仅对个人和企业实施发放贷款服务的公司形式。中国人民银行规定其贷款利率上限为基准利率的4倍，但因其面向范围广，贷款形式灵活，审贷时间短，而受到客户认可。小额贷款形式的出现，为繁荣金融市场，解决小微企业融资困难做出了不可磨灭的贡献。

2013年8月13日，江苏省吴江市鲈乡农村小额贷款股份有限公司，成功开辟了小贷公司上市的先河，登陆纳斯达克股市。2014年6月19日，以小贷和融资担保平台为主业的瀚华金控（03903.HK）登陆香港联交所。其后佐力小贷又借市场繁荣的东风于2015年1月13日在港交所敲响上市的钟声。然而拥有两千五百多家上市公司的A股市场，至今仍未有一家真正意义上的小额贷款公司实现独立上市融资。小贷公司上市究竟面临怎样的风险和问题，本文将通过对80家小贷概念A股上市公司的采样调查，从投资经营小贷的角度进行分析。……