牛市虽好，但不知道牛市还能跑多久？智叟们大多同意股市有可能继续冲高，但却很难断言股市会维持在哪一个价位。

牛市股价高涨，有游资入市的原因，还有一个原因是很多人借钱炒股——法律术语是“融资融券”。融资是看好市场，相信证券价格会上涨，所以借钱买入证券，待证券价格上涨后售出，售价与融资金额之差，再减去付给证券公司（下称“券商”）的差价，便是融资者的进账。融券正好相反，融券者借得证券后随即售出，然后再从市场购入证券归还。融券者通常看跌，如果证券价格确如融资者预测的那样下跌，融券者购入证券时的价格便低于当初售出证券的价格，而售出证券的价格与融券者购入证券的价格之间的价差，再减去向券商交纳的融资费用，便是融券者的进账。

理想状况是，股市有人看涨，有人看跌，所以融资融券并举，市场得以保持平衡，不会大涨大落，个人、机构和国家都得以规避风险。但牛市火爆时，几乎无人看跌，很少有人融券做空;而熊市来临时，几乎无人看涨，很少有人融资做多。历史表明，股市就是追涨杀跌：股市的原动力是贪婪和恐惧，因为贪婪而追涨，因为恐惧而杀跌。结果融资融券只是放大了风险。

A股市场的最高点是6000多点，股市仍然处于收复失地的波动中。在股市的攀高过程中会有反复，攀高、下跌、再攀高、再下跌，有如攻坚，必须反复冲锋，才能拿下高地。按照证监会的规定，券商自身借钱借款的期限不得超过6个月。……