李彤

互联网公司融资的消息不断。2014年12月29日，雷军微博披露小米以450亿美元估值融资11亿美元;12月9日，滴滴打车D轮募集超过7亿美元;美团、大众点评的新一轮募集，规模亦达七八亿美元。刚刚进入2015年，易到用车就宣布要筹集80亿元（13亿美元）。

与此同时，另外一些公司则选择了上市。如2014年倒数第二天，蓝港互动在香港创业板上市募集不到1亿美元，窝窝团于2015年1月10号向美国SEC提交了上市申请，暴风影音已经在A股排了半年队……

为什么有的公司私募就能融八亿、十亿美元却迟迟不上市（雷军、王兴最近都表示不急于上市），有些公司只为融1亿美元就上市了（上的还是香港创业板）？

根据对中远期市值的预期，企业在相中它们的投资人眼里可分三类：第一类是猪（雷军提出“风口猪”，这种动物人气很高），预计上市时市值在10亿美元到50亿美元之间，上市几年后有望达到100亿美元左右。第二类是大象，预计上市时市值超过150亿美元，上市几年后有望达到500亿美元甚至800亿美元。第三类是恐龙，目前只有BAT，市值在800亿美元到2600亿美元之间。

具体到某家企业怎么分类呢？

一是看行业的空间有多大。比如，2014年中国电影票房不到300亿元，院线收入不超过150亿元，这个行业里养两三头猪就已经很勉强了。在线旅游之所以斗得这么激烈，净亏损超过营收的上市公司依然有人追捧，是因为许多人相信数万亿级的潜在市场会孕育大象甚至恐龙。

二是看创始人的基因，目光短浅或能力不济的猪，喂再多饲料也长不成大象。