李臻

6月以来，A股出现的极为罕见的牛市中的持续暴跌，绝对跌幅一举刷新“T+1时代”的历史纪录，确定为股灾没有异议。

为什么这么说？

根据东方财富COOKIE数据统计，自6月12日到7月3日，沪指下跌28.63%，创业板指数更是暴跌了33.2%。截至7月3日收盘，最近15个交易日，已经有427只个股的股价被腰斩，还有954只股票跌幅为40%～50%。

如果说这些干巴巴的“大”数据还有点不够震撼，现在就微观到个人，看看发生了什么，你就能深度理解为什么微信朋友圈画风全改，“吐槽股市”独领风骚。

短短三周时间，按照中登公司（截至6月26日）的期末持仓账户数（5076.6万）计算，人均亏损近41.30万元。

按照2014年全国人均年平均工资49969元计算，每个持仓户近三周约亏掉8年工资。

从总体市值角度看，本次暴跌中国股市蒸发的市值已经达到23600亿美元——相当于希腊去年GDP的10倍。

在股灾面前，救还是不救，上演了一场舆论大战，激烈程度类似刚刚有人发了篇《你是跑了北马的那个SB吗？》，马上就有人反唇相讥《不跑北马就不是SB吗？》。

主张不救者，如《环球时报》，刊文以市场化为理由，对救市提出异议（当然在密集救市政策出台后，《环球时报》再发社评支持救市）;某些微博大V也以“买者责任自负”为核心，反对大规模救市政策。

这些观点看似合理，但背后隐藏了一个悖论，即：之前的市场从见顶到下跌，是在完全自主运行，但本次始于5178点的调整，核心导火索是证监会清理场外非规范配资盘引发。换而言之，5178点是一个“政策顶”，而非“市场顶”。

可以想象，如果5178点是在没有重大利空情况下展開调整，即使跌到这里，也不会出现如此大规模的救市行为。……