刘殿环

（中国人民银行珠海市中心支行，广东 珠海 519000）

存款利率市场化与储蓄类国债发行对策

刘殿环

（中国人民银行珠海市中心支行，广东 珠海 519000）

2015年初以来我国储蓄类国债销售逐期下滑，主要原因是储蓄类国债相对银行存款的利差优势缩小，大额存单等投资理财产品分流储蓄类国债客户资源，以及储蓄类国债购买兑付渠道狭窄、品种设计单一和提前变现成本较高等。为保障储蓄类国债的顺利发行，应根据市场的变化采取相应措施。

储蓄类国债;存款利率市场化;发行对策

一、2015年以来储蓄类国债销售形势下滑

长期以来，我国储蓄类国债由于安全性高、收益稳定，票面利率相对于银行存款优势明显，而深受广大投资者的青睐，多数情况下供不应求，甚至发行首日即告售罄。但随着利率市场化进程加快，银行存款利率上浮空间扩大，储蓄类国债①含凭证式国债、储蓄国债（电子式）。的利率优势逐渐缩小，竞争力下降，加上各种理财产品不断涌现，使得储蓄类国债销售完成率呈现下滑。2015年1～7月，全国共发行储蓄类国债8期，包括两期凭证式国债、6期电子式国债，销售完成率从前期的100%跌至7月份的85%，下滑趋势明显（见表1）。

表1 2015年1～7月全国各期储蓄类国债发行完成情况单位：亿元

二、储蓄类国债竞争力下降的原因分析

（一）储蓄类国债相对银行存款的利率优势缩小

储蓄类国债发行利率是参照并略高于同期限存款基准利率制定的，利率市场化后，银行存款利率上浮导致储蓄类国债利差优势大幅缩小。……