黄金萍

日前，被叫停的文交所又卷土重来，这一次推出的是邮票卡币“电子盘”，越来越多的人开始像炒股一样炒邮票，而“邮卡币电子盘”是一个缺乏监管、比A股更疯狂的游戏。

虽然炒邮票不为大多数人所知，但文交所成交量惊人。今年6月30日这天，南京文交所公布数据显示，当日成交量约38亿元。同一天，拥有2631家挂牌公司、备受关注的新三板成交金额约7.5亿元，仅为它的五分之一。

成交量超过新三板

“有连续6个跌停，但也有连续7个涨停！”谢小文告诉记者，高回报总要有风险。

今年初，这位戴着金边眼镜、卷发、微微发福的“师奶”经朋友推荐，开始在文交所电子交易平台炒邮票。但她并不懂邮票，却在最近半年里把10万本金炒成了40万。

6月27日，谢小文来到广州东风东路紫园商务大厦9楼，参加南京文化艺术产权交易所广东地区经纪公司的投资课程。她已分别在南京文交所钱币邮票交易中心、湖南中南邮票交易中心和广东南方文化产权交易所开了三个户。

十点，开始上课。一位被大家称作“刘总”的中年男子，边讲边示范如何画切线。

刘总拿其中一只邮票讲解，“急跌两天，散户被套牢，这个点位大家千万别割肉，因为主力还没走，必然还会反弹，反弹才是你逃跑的时候，也是庄家拉高跑路的时候，此时不跑就会真得被套。”

在很多文交所的宣传中，炒邮票跟炒股一个样。用户在网上提交身份证照片、开通网银的银行卡照片，即可开户；通过网银开通银商银权转账、绑定银行卡后，即可交易。

2013年10月21日，南京文交所钱币邮票交易中心上线，成为中国第一家，也是目前最大一家钱币邮票实物挂牌交易平台。其原理是通过实物挂牌方式，将原本分散于邮币卡现货市场的邮票、钱币等收藏品实物集中起来分类托管上市，基本按照A股机制进行交易。

文交所交易时间是周一至周六9：30至11：30、13：00至15：00，比A股多出一天。最大的不同是A股实行T+1交易机制，当天买入的股票第二天才能卖出，而文交所实行的是T+0，即当天买入即可卖出，并可买入卖出多次。

去年8月7日，南京文交所钱币邮票交易中心上线9个月，创下市值超10亿元、日成交额过亿元的纪录。9个月后的2015年5月23日，创下78亿日交易量的历史最高交易额。

虽不为大多数人所知，但文交所成交量惊人。今年6月30日，其成交量约38亿元。同一天，拥有2631家挂牌公司、备受关注的新三板成交金额约7.5亿元，仅为它的五分之一。

这样的成交量，与T+0的交易规则密切相关。谢小文的主力资金就放在南京文交所，每天上午、下午各操作两次，一天几千块进口袋，她说只要有时间，有精力，就可以玩。

经纪公司全面铺开

谢小文去的这家经纪公司，名为广州泉藏投资管理有限公司，法定代表人叫褚霆。公司2014年8月注册成立的目的，就是为成为南京文交所的经纪会员，类似股票市场的券商。

据了解，要成为南京文交所钱币邮票交易中心的会员需要一定条件，一级会员需是注册资本金不低于50万的企业法人，二级会员是有独立法人资格的企业或其他经济组织；要有独立、固定经营场所，经营管理团队中至少1人具备3年以上金融或钱币邮票藏品投资、经营管理经验。除此之外，一级会员要向交易中心缴纳代理费，10万元为年度管理培训费，2015年以后申请的还要缴纳40万元代理保证金。每个经纪会员都分配有自己的自营号段，交易中心还要对经济会员考核，一级经纪会员年开户不少于500户，月均交易金额不少于1亿元；或发展二级经纪会员、整体年度新增会员1500户、月均交易额不少于2亿元。二级会员先要有三个月考察期，未完成有限开户30户、交易额0.3亿元以上的，结束合作。

今年6月2日，广州泉藏投资管理有限公司在广州市开设第一家体验店，开张时南京文交所钱币邮票交易中心副董事长汪新淮、市场总监马鹏程等亲自到场。公司业务员小张力邀客人通过她开户，因直接在南京文交所平台开户，可能会耽误审核时间，错过周一打新，“这里打新比股市中签率要高，依前面经验看，打新都是稳赚，最高涨幅可达30%。”

谁在监管

因暴涨暴跌带来的风险，曾兴旺一时的各地文交所四年前被国务院“38号文”叫停。于是，文交所开始把重点放在邮币卡产品上。和艺术品相比，邮卡币天然就是不可切割的单位，已规避了“38号文件”中所说的“权益拆分为均等份额公开发行”的问题，但从目前各文交所邮卡币交易平台看，T+0交易规则已是通例，并非“38号文件”明确的T+5。

南京文交所对外宣称，自己是全国唯一得到省级金融部门批复同意开展钱币邮票线上交易的平台，并在官网贴出江苏省政府金融办于2013年10月17日印发的《关于同意南京文化艺术产权交易所开展钱币及邮品线上交易的批复》，其中提到，“南京市金融办加强业务监督管理，督促公司严格按照《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（国发[2011]38号）、《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》（国发办[2012]37号）等相关要求开展业务”。

2013年12月23日，证监会再次发出《关于禁止以电子商务名义开展标准化合约交易活动的通知》指出，部分公司以电子商务名义，采取集合竞价、连续竞价、电子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式进行标准化合约交易，存在较大风险隐患。各地区、各部门要高度重视，认真开展清理整顿工作。

去年10月，南京文交所总裁周军接受媒体采访时称，南京文交所作为一个在混合所有制下建立的文化服务平台，受到当地政府支持，是全国文交所中唯一受省、市、区三级金融管理机构监管的文交所，所有上线平台及产品、交易规则、流程都要经江苏省金融办批准。

南京市金融办相关负责人告诉记者，南京文交所所在的栖霞区没有设置金融办，而南京市金融办只作为中转单位代南京文交所向上级审批单位递交申请，具体交易细节应向审批单位咨询。

全国文交所行业协会筹备组召集人彭中天对记者称，此前文交所艺术品等额交易代表的是虚拟股权，而邮票代表的是天然分割物权，“要是T+5就完蛋了”。在他看来，邮票是物权交易，不应受T+5限制。“没听说过当天买了青菜，不能当天卖的。”

根据“38号文件”，中国筹建了由证监会牵头、多部门参加的“清理整顿各类交易场所部际联席会议”，联席会议常设在证监会。但问题是，据彭中天透露，文交所在联席会议审查合格后，并没被纳入证监会监管范畴，地位尴尬。“不承认我们是证券，也没有其他部门监管，文交所到底是什么？我也困惑了。”

在彭中天看来，各省、市级金融办作为文交所直接监管部门，只监管到申报具体交易品种、交易模式，并没对具体业务监管，交易过程没有人管，也不用报交易数据，没有做到真正意义上的监管，这意味着各地文交所成了无人监管的真空地带。

游戏规则“我们控制不了”

尽管T+0操作起来短线赚钱快，但谢小文也有眼睁睁看着一只产品涨停、跌停，系统却怎么都登录不了、无法交易的经历。

今年4月，南京文交所先后两次在官网发布“关于部分投资人会员使用抢单软件造成系统交易异常”的公告，采取对应措施，先是公布部分使用抢单软件交易账号，予以警示，接着是冻结账号一周。

谢小文不相信这个解释，更多怀疑背后是机构、庄家在操盘，尽管也有日常涨跌幅10%的限制，但涨停、跌停太快，大跌大涨常常几分钟的事。

对于游戏规则，“我们控制不了”。支撑谢小文这一判断的另一理由，是交易手续费总变来变去，5到6月间，手续费调整了四次，从1‰最高到3‰又调回1‰。

即便如此，谢小文还是舍不得离场，越来越多像她这样的投资人正通过口口相传涌入这一市场。在南京文交所钱币邮票交易中心网站通知公告中，除了停牌、中签、风险提示公告，就是各地经纪会员签约送礼活动的信息。

南京文交所经纪公司职员向记者介绍这一业务模式，称是“文化+金融+互联网”。

去年10月，南京文交所总裁周军接受采访时称，南京文交所弥补了传统线下交易多重问题，品相、保管、运输、资金、诚信、变现六大风险。传统邮币卡交易都是线下的，收藏者、投资者难以判断邮币卡真假，而他们通过来源的可靠保证了真实性甚至稀缺性。

南京文交所交易规则中，设计了实物交收环节，但实际操作中更多是与收藏无关的投资和投机。以三轮虎大版为例，南京文交所公布的藏品市场采集表显示，这一品种现货基准价不过1928.33元，南京文交所线上交易五日均价为35418元，线上线下价格偏离1736.72%。

据悉，今年以来，各种邮币卡交易平台扎堆上线，总数已超过20家。光是今年6月，就有南昌文化产权邮币卡交易中心、广州商品交易所钱币邮票电子交易平台、中国艺交所邮币卡交易中心、西部商品交易中心邮币卡运营中心等4家平台上线。

彭中天告诉记者，这一方面因邮票有“群众基础”，也说明各地文交所没有创新精神。2011年整顿后，原则上一省一个文交所，但每家都是综合类，相互攀比，没形成各自特点。

这一幕，像极了四年前文交所艺术品投资。即使经历一轮整顿，依然还有投资人上当受骗。最近的一个案例是去年2月，注册地在香港的中华文化产权交易所，采用翡翠份额化交易，仅运营3月后老板便携平台上7亿元资金跑路。