贺文峰 王瑞华

摘 要：基于銀行风险行为的异质性，以效用最大化为期望目标，通过推导商业银行资本约束曲线和效用曲线，建立资本-风险局部均衡模型，拓展资本监管效应理论分析框架，在资本监管强化背景下，运用该模型进一步分析商业银行的风险行为、经营行为对资本监管约束的差异性反应。建立的资本-风险均衡模型有别于前人的成果，具有较强的包容性和较高的解释能力。

关键词：商业银行;资本结构;风险行为;均衡模型

巴塞尔协议III的核心是加强银行资本数量和质量监管，对资本充足率提出了更加严格的要求，商业银行一级资本充足率从4%提高到6%，核心一级资本充足率从2%提高到4.5%，此外，留存缓冲资本要求2.5%，逆周期资本为0%—2.5%，系统重要性银行还要额外附加资本。在资本充足率约束强化的背景下，商业银行的风险行为将如何变化？是否有效降低了金融体系的系统性风险？各类商业银行的风险行为是否具有异质性？本文假定银行追求风险-收益-资本平衡发展的效用最大化，通过推导商业银行的资本约束曲线和效用曲线，建立了资本-风险均衡模型，对资本监管背景下商业银行的风险承担行为进行了理论分析，探讨并回答了上述问题。

一、文献综述

传统的资本监管效应理论得出截然不同的结论。Koehn and Santomero（1980）、Kim and Santomero （1988）等基于预期收入效应，认为在资本监管压力下，假定银行追求期望收益最大化，如果资本成本相对较高，这将促使银行追求高的资产组合回报率，资产组合风险上升，银行破产概率增加，提高资本监管将增加银行体系风险水平，资本监管的风险效应显著。……