□文/李 兰

（河南工业贸易职业学院 河南·郑州）

一、各国中小企业维权点评

美国中小企业的维权在国际上来讲是很独特的，在政府内专设维权办公室。而且，“维权”一词似乎是非营利组织所专有。荷兰设立了一系列的方法来减轻企业负担。他们的“标准成本模型”（SCM）已经成为国际标准。爱尔兰设有专门的企业监管论坛，为负责企业、贸易以及就业的大臣在监控及其对企业的影响方面做咨询。在调查研究的基础上，这个企业监管论坛认为爱尔兰企业的负担主要是从如下几个方面监控产生：税收、健康与案例、环境、信息统计、就业与企业法。俄罗斯通过一系列的维权努力和政策的修改，俄罗斯中小企业第一次成功地减少了由政府带来的负担。在这个过程中，俄罗斯工商协会和企业总会两个商业组织起了很大的作用。俄罗斯的维权努力和普京的改制给中小企业的发展带来新的希望。

欧洲的许多国家形成了SCM网络，承诺在测算和解决行政负担问题上使用同样方法。所有这些国家有一个共识：他们面临共同的执政成本问题，只有用共同的方法才能帮助解决这些共同的问题。这些网络的创立人选择了标准成本模型作为共同的方法。这个网络当前包括奥地利、比利时、富兰德（比利时）、捷克、塞浦路斯、丹麦、爱沙尼亚、芬兰、法国、德国、匈牙利、意大利、爱尔兰、拉脱维亚、卢森堡、荷兰、挪威、波兰、葡萄牙、斯洛文尼亚、西班牙、瑞典和英国。这些国家全部使用标准成本模型，因为它提供透明的测算。当需要设法简化立法和降低行政负担时，这个高度透明的测算是很理想的。在2005年夏天，经济合作与发展组织（OECD）选择运用SCM方法于“OECD繁文缛节记分牌”，并加入SCM网络。

二、我国中小企业维权现状

目前，中小企业发展面临着相当的困难和挑战。2003年颁布的《中华人民共和国中小企业促进法》，已不能完全适应目前经济形势变化。首先，没有规定统一的中小企业管理机构。绝大部分发达国家都设立了管理和引导中小企业发展的专门机构，而我国目前中小企业管理是“政出多门”，不仅增加了政策间协调的难度，难以发挥政策的功效，而且容易造成这些相互独立的管理机构政策上的局限性与片面性，难以顾全大局；其次，维护中小企业权益的制度设计方面存在不足。《中小企业促进法》有一些限制性规范和义务性规范的形式。但对于违反上述限制性和义务性规范的行为却没有设置任何法律责任，特别是对于中小企业受到乱收费、乱罚款、乱摊派等不公平待遇时，没有赋予其基本的法律救济权利，使得中小企业在合法权益受损时，没有明确的法律途径获得救济；再次，扶持中小企业发展的财税金融政策不够具体明确。如中小企业融资的具体措施、专项基金的使用和管理办法等，都没有详细和具体的规定；最后，扶持中小企业技术创新和市场开拓的力度不够。要不断提升中小企业自身的技术创新能力和市场开拓能力。根据中小企业自身的特点，决定其不可能建立自己的技术管理和开发体系，其技术来源必须依靠政府和社会力量的帮助，《中小企业促进法》中对于中小企业技术创新和市场开拓的条款仅寥寥数条，且普遍不具有可操作性，无助于广大中小企业利用法律、政策优势提升市场竞争力。

三、我国维护中小股东权益的建议

笔者觉得西方国家的经验对我们来说是很有借鉴意义的，我国资本市场的有序运作需要中小投资者的监督和积极参与。而且针对上市公司屡禁不止的财务造假等违法违规行为，部分投资者已经不再沉默，纷纷拿起法律武器维护自己的权益。最近十多年来，投资者起诉上市公司虚假陈述的案件有90多起，参加人数大约有15，000多，而且90%的权益基本上都得到了有效保护。但到底该如何维权，维权过程中又该注意哪些问题？

1、政府要制定、完善相关的维权法律，实现有法可依，而且保证维权道路畅通。目前，维权的难点之一就是投资者维权在司法解释方面还做不到有法可依。虽然在2002年和2003年关于虚假陈述方面相继出台两个司法解释，但时间已经过去十多年，而且事实证明司法解释确实存在一些问题，需要对其修改和细化。再就是除了虚假陈述之外，还存在大量内幕交易和操纵市场等民事赔偿也需要司法解释，在这方面最高法院也应该尽快起草和出台综合的证券侵权司法解释，为投资者维权提供更多的法律依据和规范。而且，法院要深入进行司法制度改革，尤其要对诉讼费和执行制度进行彻底改革。要改变老百姓打不起官司和白打官司的现状。另外，我国也可以学习海外成熟证券市场上的集团诉讼制度，即类似案件只要有一人起诉，同样情况的其他投资者都有权获得赔偿。从郑百文赔偿案开始，专家们就一直强烈呼吁借鉴海外法制建设的成功经验，以保护中小投资者为目的，引入证券民事赔偿诉讼制度、股东代表诉讼制度和集团诉讼制度。目前，前两种制度都已经建立，但保护投资者权益的集团诉讼制度却尚未建立。

2、中小股东自身要加强维权意识。商品市场存在维权，证券市场也不例外。中小股东也可以通过3.15平台邀请的股市维权专家支招，拿起法律武器，捍卫自己的权益。不管是欺诈上市、业绩造假，还是“老鼠仓”，内幕交易等违法违纪行为都在证券市场频繁出现，所以投资者也需要像消费者一样，依靠“打假”来保护自身的权益。投资者可以通过微信圈、微博、股吧、QQ群，建立各种投资者互动平台，互通信息，形成联结，抱团维权。另外，建议投资者理性地看待上市公司的各种传闻，不要轻易相信各种所谓的利好消息内部消息等。如据传黄海机械HXY-6B型钻机成功钻获“可燃冰”，实际情况却是可以用于可燃冰的勘探，但是不能用于开采。其实，上市公司财务造假，欺诈之所以屡屡得逞，主要就是利用了信息不对称。

3、投资者要修炼内功，要具备防范和化解风险、避免投资受损的能力。投资者要熟悉被投资单位所处的行业情况，坚持不熟的不投资，不跟风。不仅要学会看财务报表和报表附注，充分了解上市公司的基本情况，清楚国家对该行业的经济政策，清楚公司的主营业务；重要的供应商、采购商，大股东、董事会成员、总经理以及财务总监的背景，而且还要掌握一定的识别假账的基本方法和技巧。不仅在股票持有期间，而且要关注自己买过的股票是不是被处罚过或被判决过。因为只要证监会、财政部处罚过或者人民法院有判决的，在诉讼时效内投资者都可以进行诉讼，所以一定要多关注财政部、证监会的处罚决定以及上市公司的公告。不仅要能从公告中发现公司的异常变化，而且可以及时收集上市公司构成虚假陈述违法违规的重要证据。投资者一旦受损而且想要维权的话，就必须密切关注上市公司发布的案件进展公告，以便及时跟进。一般而言，在符合前置程序后，证券维权业内律师会主动发起维权征集，投资者可以选择联系律师维权，也可以直接向有管辖权的法院提起诉讼。

4、证监会应要求每个上市公司都创建投资者互动平台，而且应安排专人维护，并保持信息畅通，加强公司治理，完善信息披露制度。公司必须指定专门的发言人，并定期上公司投资者互动平台答疑，做到重大信息公开而且透明。上市公司要严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司信息披露管理办法》完善信息披露制度，加强公司治理。

5、学会保留和收集证据。对于突发性的侵害投资者权益的负面事件，一般都会导致公司股价在最短时间内大幅下跌。只要上市公司的违法违规行为被明确地揭露，不管股票是卖出还是继续持有，都不影响投资者维权。但投资者应在满足维权的前提下，先到开户的证券公司营业部把交易记录打印出来，并加盖公章，提交给律师进行判断，并提供投资者的沪深股东卡原件及复印件、身份证复印件、签署的委托书和起诉状、N+1份法律文件等，剩下的工作就可以委托专业的证券律师进行。国内对于这类案件的律师费收费模式都是风险代理，也就是说，在案件胜诉并且得到执行后，律师才会收取律师费用。

6、学习平安证券“先偿后追”的方式，使股东便捷高效地拿到赔偿。万福生科造假案暴露后，由万福生科的上市保荐机构平安证券出资3亿成立了“投资者利益补偿专项基金”。也就是说，平安证券采取“先偿后追”的方式为受损的投资者提供了一条司法途径之外的、高效的、便捷的、没有任何维权成本的维权渠道。投资者需在2013年6月11日前，登录网站，核查补偿金数额，点击确认和解承诺函即可。如果投资者不满意平安证券的和解方案，或错过了平安证券的赔偿时段，就只能从5月22日万福生科收到行政处罚决定起，两年之内采取向法院起诉的方法来维权。但根据以往经验，起诉维权时间长成本高，投资者接受平安证券的和解方案省事省力省钱。

7、借鉴香港的“零容忍”欺诈上市模式。虽然我国证监会在2014年10月发布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，规定于2014年11月16日起施行，但由于制度本身存在较多漏洞，所以仅凭该制度的施行并不能改变A股市场“不死鸟”的状况。2009年12月24日，洪良国际在香港交易所挂牌上市，募集港元10.75亿元。后经香港证监会查实，其营业额虚报金额超过人民币20亿元，盈利夸大将近人民币6个亿，而且其招股章程内存在多项虚假陈述，使其在2008年国际金融危机期间的毛利率远远高于同行，并以“粉饰”后的财务报表成功上市。结果是法院命令洪良国际在28天内向法庭缴存港元1.98亿，并召开股东大会通过一项决议案，向约7，700名当时持有洪良股份的公众股东回购他们获配发或已买入的股份。如此，洪良国际以付出港元10.3亿为其欺诈上市行为“赎罪”。而且根据协议，洪良国际完成回购后，要从香港交易所退市。

最近十多年来，投资者起诉上市公司虚假陈述的案件有90多起，参加人数大约有15，000多，而且90%的权益基本上都得到了有效保护。但是，我国上市公司存在的欺诈上市、虚假陈述、财务造假、关联交易、信息披露不规范等非法违规行为，我国目前中小投资者的维权人数少，维权意识不够强，维权成本大、周期长等现状。研究维护中小投资者的权益，对重塑投资者信心，完善和发展证券市场，合理配置社会资源具有特别重要的意义。

[1] 五粮液信披四宗罪：141名投资者告赢获赔千万[EB/OL].http：//sc.stock.cnfol.com/gppdgdzx/20141013/19171832.shtml.

[2] 叶檀.万福生科补偿方案可以推广[EB/OL].http：//kuaixun.stcn.com/2013/0514/10477603.shtml.