刘旭　郭俊娟　郭聪聪　张德飞

【摘要】Markowitz均值——方差模型是用于研究投资者如何通过合理的资金分配来达到既定收益下，风险最小化问题.本文采用该模型，基于投资优化组合的理论对云南省内地的特色股票做投资组合分析，通过对五支股票数据的统计分析，得到在预期收益既定的条件下，投资风险最小时的最优投资组合。同时，根据这五支股票的投资权重进一步精选出三支股票，并计算出了最优的投资权重。

【关键词】投资组合 Markowitz均值——方差模型 收益率

一、引言

随着社会经济的发展，人民的可支配收入增加，投资消费观念在改变，越来越多的机构和个人都在谋求不同投资方式使其增值.比如存入银行、投资资金等。存入银行几乎没有风险，可投资回报率低，投资基金回报率高了，但高收入总伴随着高风险，因此最大限度地降低风险成为投资者最为关注的问题.故而投资组合决策理论和方法的研究就越来越重要。投资组合研究是现代金融理论的重要课题之一，它是基于投资者面临风险和收益所作出的权衡取舍，主要解决风险与收益之间的关系[1]。

本文在已有研究成果的基础上，应用数学建模的方法[2]，建立 Markowitz均值——方差模型[3]。从深圳A股中选取了云南白药，上证A股中选取了云南投城、云维股份，以及中小企业股中选取了云南锗业、云南盐化5支股票构成一个投资组合，从大智慧软件下载2012年3月至2014年3月的股票数据.借助Matlab软件[4]，在已有假设的基础上，对历史数据进行分析，计算各支股票的收益率，方差和协方差矩阵，最终得出各支股票的投资权重和投资组合的风险. 希望投资者对股票的投资有所帮助。……