刘淙淙 陈卓

一、研究背景

地方政府融资平台推动了我国经济飞速的发展，并且为地方政府如火如荼的开展经济建设提供了充足的资金支持。然而，在经济繁荣的背后，负债经营积聚的债务风险却日益凸显。据统计2013年6月底我国政府债务已达21万亿元。在美国次贷危机的警示下，中央曾对地方政府融资平台进行了清理、规范，之后融资平台的风险暂时得到缓解。然而伴随着“稳增长”的发展基调，地方基建投资冲动再次升温，而且又衍生出“影子银行”以规避中央的各种限令，使得平台的债务更加隐蔽和复杂，债务危机甚嚣尘上。随着地方政府融资平台债务堆积如山，而为其兜底还债的地方政府的财政却日益捉襟见肘。一方面伴随着中央房地产调控政策的落地，土地财政辉煌不再；另一方面随着国内经济的疲软，财政收入进一步锐减，双重压力使得地方政府为融资平台偿债难以为继，而近两年又将进入债务偿付的高峰期，巨额债务偿还风险会更加突出，因而贷款银行將面临巨大的信用风险。

二、地方政府融资平台的融资模式

1、银行贷款

此融资方式获取资金的额度大、速度快，因此它是融资平台最主要也是最常用的融资方式之一。因为有政府作为保障，银行的批贷速度往往较快，流程也更加简便一些。根据中金公司在 2011 年 10 月的数据统计中现实，政府融资平台的资金有80%是来自银行贷款。

2、发行债券

因为《预算法》严令禁止地方政府发行地方债券，通常是由国家代发，所以地方政府往往通过融资平台来发行债券。……