高丽君　徐然

一、湘鄂情基本情况简介

湘鄂情集团成立于2007年，注册于北京市海淀区，注册资本80，000万元，2009年公司在深圳证券交易所正式挂牌上市，成为中国第一家上市的民营餐饮企业。2012年底，湘鄂情品牌门店遍布全国十余座城市，借助上市东风，公司通过并购拓展多元业态，从单一的酒楼模式演变成包括中式餐饮、快餐、团膳、食品工业四大模块的集团公司，在餐饮市场上占有一席之地。2013年湘鄂情出现公司历史上亏损最为严重、经营最为困难的一年，期内，公司营业收入8.02亿元，同比下降41.19%；利润总额-5.64亿元，净利润同比下降788.86%。

二、财务指标分析

1.偿债能力分析

（1）短期偿债能力分析

从湘鄂情短期偿债指标可以看出，该公司2010年和2011年指标显著高于行业平均水平，为企业的发展奠定了坚实的基础。随着企业的战略性扩张，2012年至2013年，湘鄂情的短期偿债比率逐年减低，尤其是2013年，各项短期偿债比率均降到了行业平均值以下，说明企业短期偿债能力逐渐减弱。

（2）长期偿债能力分析

通过湘鄂情长期偿债比率变化趋势，可以看出公司2010至2011年的资产负债率均低于50%，说明公司长期偿债能力较强，增强了债权人对公司出借资金的信心。进一步分析得出，公司2010至2011年资产总额远远高于负债总额，反映出企业对财务杠杆的利用不够。此外，2013年之前，湘鄂情的所有者权益总额远远大于负债总额，表明企业所有者权益对债权人权益的保障程度较高。2013年，由于企业大量扩张，导致产权比率呈大幅度波动状态，与资产负债率变化趋势相似，相互印证了湘鄂情长期偿债能力不稳定的事实。

2.营运能力分析

由湘鄂情主要营运能力指标可以看出，应收账款周转率、存货周转率逐年下降，与行业对比分析来看，除2010年以外，其余年份均低于同年行业的平均值，表明企业应收账款及存货变现能力较弱。而总资产周转率虽呈现波动趋势，仍与行业优秀企业相差较远，尤其是2013年，湘鄂情总资产周转率接近行业平均水平的一半，证明企业资产使用效率不高，运营效率不理想。

3.盈利能力分析

分析湘鄂情盈利能力指标可以看出，2010年至2012年，企业毛利率、营业利润率、净资产收益率都呈逐年增长趋势。相比较而言，2013年企业各盈利能力指标纷纷下滑，营业利润率、净资产收益率大幅度低于行業平均水平，由此看出湘鄂情的扩张战略并没有带来预想的效果，而带来了净利润的迅猛下跌，使企业盈利能力方面陷入困境。

三、影响因素分析

1.政治因素

对于定位高端餐饮的湘鄂情来说，其门店多位于省市机关、金融圈旁，公务接待是湘鄂情主要收入来源之一，随着“八项规定”、“六项禁令”的出台，中央对公款消费的限制越来越严格，给高端餐饮企业带来了沉重的打击，高端餐饮企业纷纷出现不同程度的亏损，而湘鄂情也并未幸免于此，面对无法适从的中低端市场以及公务消费比重的骤减，湘鄂情陷入经营困局中。

2.经济因素

餐饮行业正处于高成本、低利润、倒闭率不断增长的经营期，高房租、高人工成本、高原料成本和高风险是压在每个餐饮企业身上的四座大山，而与之相对的则是销售增长难和利润的不断下降。

3.战略因素

随着餐饮市场需求和消费环境的变化，湘鄂情开始扩张门店，随后收购上海快餐品牌“味之都”，北京团膳品牌“龙德华”，在大规模扩张之后，又开始逐渐步入了大众餐饮领域和食品相关行业。由于大规模扩张背负了较重的资产负担以及拓展的新业务与高端酒楼的经营模式相差较大，一系列的经营战略的改变，反而导致了经营业绩的一再下滑。

参考文献：

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