李 强 冯 波

（中国矿业大学 管理学院，江苏 徐州 221116）

一、引言

随着环境污染问题日益严峻，环境信息披露作为企业履行环保责任的重要体现，对保障利益相关主体的环境知情权至关重要［1］。如何推动企业高质量地披露环境信息，已引起社会各界的广泛关注。近年来，学者们研究发现企业自身的环境表现是影响环境信息披露质量的主要因素之一，但实证结论差异较大。企业环境表现与环境信息披露质量正相关或负相关的结论均在一定条件下得到证实［2］［3］，也有研究认为两者之间是非线性关系或不存在显著关系［4］［5］。

当前，我国政府一方面鼓励企业加大环保投资，提升环境信息披露质量，但另一方面以经济绩效为核心的激励机制却造成企业管理层更加关注成本因素，引发其在环保投资和环境信息披露方面的“两难”选择。企业既希望通过高质量的环境信息披露向市场传递良好形象，但又顾虑环保投资和信息披露给企业带来过于沉重的成本压力。尤其是在市场竞争激烈的情况下，这种“两难”选择表现得更为突出。一般而言，市场竞争越激烈，企业面临的成本压力就越大，在环保投资和环境信息披露方面会避免成为“模范典型”，以防止由于“鞭打快牛”而被迫承担不断拔高的环境责任。因此，一个不可忽视的现象是：企业即使有好的环境表现，在竞争压力下也有可能会在环境信息披露中选择“低调”，故意隐藏一些利好信息。这种“低调”披露行为对企业自身和利益相关者均会带来不利影响，不仅降低企业乃至整个行业的环境信息披露质量，长期来看将挫伤企业环保投资的积极性，还会导致利益相关者对企业环保行为的错误解读和判断，影响决策的有效性。……