沈阳工程学院 沈艳丽

股权集中度、股权制衡与公司绩效①——来自农业上市公司的经验证据

沈阳工程学院 沈艳丽

摘 要：本文以农业上市公司2008年～2012年财务数据为研究窗口，采用农业上市公司的横截数据，对我国农业上市公司股权集中度、股权制衡与公司财务绩效的关系进行实证分析。研究发现：股权集中度与农业上市公司财务绩效呈现正相关关系。第二大股东对第一大股东的股权制衡与农业上市公司绩效呈现负相关关系，且不显著。研究表明股权集中度有利于提高农业上市公司财务绩效，但股权制衡对农业上市公司绩效所起的作用尚不明显。

关键词：农业上市公司 股权集中度 股权制衡度 财务绩效

1 数据选取

本文选取了2008年至2012年五年间农业上市公司的财务资料作为研究样本，截止2012年底，共有农业上市公司49家。在收集数据过程中，剔除了ST公司，考虑到ST公司和数据异常公司的财务资料不具有代表性，故预于剔除，本文最终选取了37家农业上市公司作为研究对象。数据来源：同花顺数据库，相关数据的处理及检验均采用SPSS15.0统计软件。

2 农业上市公司股权结构实证分析

2.1 假设提出

我国目前正处于经济转轨期，证券市场监管尚不完善，适当的股权集中有利于上市公司经营绩效的增长。上市公司股权越集中，大股东受到自身利益的驱使，为增加在公司中的利益，大股东越有动力监督公司的管理层，从而可以避免股权分散而引起的监督不力的现象；……