孟德阳

“乱中有序。”

杜邦公司（NYSE：DD，简称杜邦）大中国区总裁苏孝世放下了手中的保温杯，用这四个字来描述已经过去的2014年。

不可否认，眼下杜邦正面临着一些变化。不久前的消息称，董事会决定将在2015年之前削减10亿美元的固定成本（后来又增加至13亿美元），同时推进2013年提出的分拆高性能化学品业务的计划，新公司被称作科慕（Chemours），将今年7月独立上市，其核心业务正是杜邦在市场中领先多年的钛白粉及氟化工等产品。

而“科慕”也准确地反应出杜邦的经营哲学——仰慕科学的公司，但相比于卖掉纺织等业务，这充其量只能算“微调”。分拆重组是杜邦两个多世纪发展历程中最常见的手段。

成立200多年后，杜邦的主营业务已与公司成立时相距甚远。从1863杜邦主营的火药到20世纪的化工和纺织产品，再到近几年确立的以农业和营养、生物基材料和先进材料为三大支柱的“科学公司”，杜邦不断调整着自己的发展方向。数十年间，这家老牌公司也不乏令人费解的重组案例，特别是一些被剥离板块甚至还处于行业的龙头地位。

从20年前近800亿美元年营业规模降至如今的300多亿美元，规模并没有成为杜邦成长的单一衡量标准，正如杜邦CEO柯爱伦（Ellen Kullman）所言，杜邦更希望抓住未来而非抱着过去不放。即便是在金融危机时，杜邦砍掉所有成本却力保研发，“什么都砍了，研发经费却没有砍，”苏孝世回忆说，“因为我们知道研发经费一砍，未来的路就会偏掉。”

但股东对于杜邦的盈利能力从未降低过标准，杜邦能够在金融危机的后四年，每股收益年均增长达到20%，与其紧紧围绕科研的核心战略不无关系。……