杨生祥

（中共盐城市委党校，江苏 盐城 224005）

引言

20世纪90年代以来，全球经济高速发展，世界贸易格局发生深刻变革。全球跨境直接投资进入发展的黄金期，全球海外并购源源不断，强势企业生产要素集中状况显著，规模优势显现，市场竞争力加大。全球并购浪潮风起云涌，尤其中国企业海外并购浪潮的出现，这也是本文选题的国际经济背景。本文将重点分析中国企业海外并购中财务风险的识别，即目标企业的估价风险、利率风险和汇率风险、融资风险，并提出中国企业海外并购财务风险的预防及控制，最终给出综合性的意见与建议。

一、中国企业海外并购的现状分析

（一）并购规模平稳推进

2002年，我国企业以并购方式对外投资额仅为2亿美元，而2003年即达到8.34亿美元，呈快速上升势头。2004年，仅联想收购IBM个人业务一项交易金额即达12.5亿美元。据拉斯汉姆全球咨询公司测算，2004年我国企业境外并购额达70亿美元。2010年以及2011年上半年的境内海外并购如表1所示。2010年金额达到38.2亿美元，2011年上半年财务投资综合已经达到14.5亿美元。可见，与2010年境外并购相比，2010年中国海外并购投资者中金额大于1 000万美元的占有很大的比例，而且不仅是数量。

（二）行业领域相对集中

从交易规模来看，矿业、石油和采矿行业是海外并购交易的第二产业参与的重要地区，制造业都是最优先的国外收购，从粮食生产到家电制造，从专用设备到汽车制造到从通信设备到电子计算机、制造的海外并购占大约50%的并购交易。……