陈东平

摘 要：企业信用评价是商业银行贷款风险管理的重要一环。本文针对企业信用评价体系的主要内容，提出了运用财务报表分析企业信用的具体思路，并在此基础上，强调了运用财务报表分析时应注意的问题。

关键词：财务报表分析；企业信用；风险管理

中图分类号：F830.5 文献标识码：B 文章编号：1674-0017-2014（1）-0072-03

企业信用评价是商业银行贷款风险管理的重要一环，由于贷款企业多层次多样化，因而要求企业信用评价方法既科学可靠，又简单实用。财务报表分析是分析企业信用时普遍采用的方法，可以通过一系列财务分析步骤，提取相关的财务数据，为评价企业信用提供直观具体的参考。

一、企业信用评价体系的主要内容

（一）企业信用和企业信用评价。企业信用是一个内涵丰富、外延模糊的概念，其内容涉及企业历史、现状及前景等多方面。信用评价又称信用分析，是商业银行资产业务、特别是贷款业务经营的核心内容，目的在于评价银行在贷款业务中可能面临的信用风险，即商业银行由于贷款人不能或不愿偿还贷款而遭受风险的可能性，为商业银行贷款决策提供依据。

从系统工程的观点看，企业作为一个系统，它是通过各因素之间的相互联系、相互作用所构成的一个整体，具有变量多、机制复杂、不确定因素作用显著等特点。因此，影响企业信用等级的因素不仅多，而且一个因素往往具有多个层次，对贷款企业的信用评价，必须建立一个科学合理的信用评级体系。

（二）企业信用评级体系。企业信用评级体系作为一个完整的体系来说，应该包括信用评级的要素、信用评级的指标、信用评级的标准、信用评级的权重、信用评级的等级、信用评级的方法等6个方面内容。信用评级的要素决定了信用评级的指标，信用评级的标准及信用评级的权重决定了企业信用评级的等级，信用评级的方法是贯穿在整个信用测评工作中的，不同的企业，由于其所在行业及自身特点的不同，信用评级的要素及其指标、标准、权重、方法也是不同的。

1、信用评级的要素：西方商业银行非常重视借款人的信用评价，并在多年的实践中逐渐形成了一整套衡量标准。国际上传统的信用评估要素有：“5C”、“5P”及“LAPP”三种形式。“5C”即品德 （Character） 、才能 （Capacity）、资本 （Capital）、担保品 （Collateral）、经营环境 （Condition）；“5P”为个人因素（Personal）、目的因素（Purpose）、偿还因素（Payment）、保障因素（Protection）及前景因素（Perspective）；而LAPP则是指流动性（Liquidity）、活动性（Activity）、盈利性（Profitablity）及潜力（Potentiality）等四要素。

2、信用评级的指标：即体现信用评级要素的具体项目，一般以指标表示。指标的选择，必须以能充分体现评级的内容为条件。通过几项主要指标的衡量，就能把企业信用的某一方面情况充分揭示出来。例如企业的盈利能力，可以通过销售利润率、资本金利润率和成本费用利润率等指标加以体现；企业的营运能力可以通过存货周转率、应收帐款周转率和营业资产周转率等指标加以体现。

3、信用评级的标准：要把信用状况划分为不同的级别，这就要对每一项指标定出不同级别的标准，以便参照定位。明确标准是建立信用评级指标体系的关键，标准定得过高，有可能把信用好的企业排挤出投资等级；反之，标准定得过低，又有可能把信用不好的企业混入投资等级，两者都对信用评级十分不利。因此，标准的制订必须十分郑重。一般来说，信用评级的标准要根据企业所在行业的总体水平来确定。

4、信用评级的权重：指在评级指标体系中各项指标的重要性。信用评级的各项指标在信用评级指标体系中不可能等同看待，有些指标占有重要地位，对企业信用等级起到决定性作用，其权重就应大一些；有些指标的作用可能小一些，其权重就相对要小。

5、信用评级的等级：即反映信用等级高低的符号和级别。有的采用 5级，有的采用 9级，有的采用 4级。有的用A、B、C、D、E或特级、一、二、三、四级表示，有的用AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C表示，也有的用 prime1、prime2、prime3、Notprime表示。一般来说，长期债务时间长，影响面广，信用波动大，采用级别较宽，通常分为 9级；而短期债务时间短，信用波动小，级别较窄，一般分为 4级。在国际上还有一种惯例，即一国企业发行外币债券的信用等级要以所在国家主权信用评级为上限，不得超过。

6、信用评级的方法：通常有自我评议、群众评议和专家评议三种。如由独立的专业评估机构评级，一般多由专家评议。如由政府机关统一组织评级，也可采用自我评议、群众评议和专家评议相结合的方法。至于评级的具体方法可以采用定量分析方法或定性分析方法，也可两者结合运用。在定量分析方法中，还有功效系数法、分段计分法、梯级递减法等多种。

二、财务报表分析在企业信用评价中的应用

财务报表分析的方法很多，常用的基本方法有：同型分析法、比较分析法、连环替代法、趋势分析法、比率分析法、现金流量分析法等。由于比率分析法具有计算简单、可比性强的优点，因此在企业信用评价中，该方法使用较多，即用企业财务比率从不同侧面定量反映该企业的财务状况。具体来说，运用财务报表分析企业信用，具体应包括以下五个步骤。

（一）确定企业所处行业的经济特征。确定企业所处产业的经济特征是有效财务分析的第一步，是企业财务分析一个非常重要的分析基础，同样的财务报表放在不同产业的企业中，它所体现的经济意义和财务特性很可能完全不同。只有了解和确定一个企业所处特定产业的经济特征，才有可能真正理解财务报表的经济意义，并发挥财务分析在管理决策中的作用。透过产业经济特征的确定，一方面为理解财务报表数据的经济意义提供了一个“航标”；另一方面又缩短了财务比率和相关指标与企业信用测评体系之间的距离，从而使得财务分析的信息对企业信用测评变得更加有意义。

（二）对企业财务报表进行必要的净化。财务报表净化，是指财务分析人员对财务报表中的关键项目所作的调整，以增强其可靠性和公允性。在净化财务报表的过程中，应当注意以下主要方面：（1）不重复发生项目或非常项目。这些项目对盈利的影响是暂时性的，在评估企业真正的经营业绩之前应重点考虑剔除。（2）研究与开发等支出。研究与开发、广告、人力资源培训等支出的人为安排直接影响到企业在不同会计期间的盈利，在财务分析时，对这些支出的人为安排保持一定的警惕是十分必要的。同样，在评估一个企业的持续的经营业绩时，对这些人为的安排进行调整或许是需要的。（3）盈利管理。实证研究表明，在企业中存在大量的盈利管理行为。例如，在会计方法的选择上提前确认收入和延迟确认费用；又如，在对固定资产折旧和工程完工进度等会计方法的应用和会计估计的变动、会计方法运用时点的选择和交易事项发生时点的控制过程中刻意去迎合管理当局的要求，这些盈利管理都可能导致企业财务报表的偏差和不准确。

（三）选用科学的财务分析指标。财务指标有很多，一般根据流动比率和资产负债率评估企业的偿债能力。美国学者通过实证研究表明，在评估企业的偿债能力和破产风险中，资产收益率最有用，其次是现金流量与总负债的比率，最后才是营运资本与总负债的比率、资产负债率和流动比率。因此，必须以实际的资料为依据，进一步研究财务比率和相关指标与企业信用测评的相关性问题，正确选用财务分析指标。如在分析企业盈利能力时，一般采用销售利润率、成本费用利润率、资本金利润率、资产利润率等指标衡量，且一般拿本期指标值同上期或计划指标进行对比，来评价企业经营状况的好坏。这能从某一方面反映企业的经营情况，但为全面了解企业的经营发展，还需要分析本企业在市场竞争中所处的地位，因而需要将该企业的指标与行同业其他企业进行比较，从而得出更全面的分析结论。

（四）采用合理的财务比率和财务比对方法。财务报表分析的方法很多，在运用过程中的核心问题是“比对”，也就是比较标准的问题。由于企业的不同行业，同行业企业的不同规模及企业在不同的经营时期，资产的情况都会发生变化。所以，应合理运用财务比率和相关比对方法。如在分析企业偿债能力时，运用最多的指标是流动比率和速动比率，分别是流动资产和速动资产与流动负债的比率，反映企业资产的变现能力。一般认为这两项比率的比值越高越好，表明企业的短期偿债能力强。不过，当企业资产不变时，流动负债很少或者没有流动负债时，这项比率也会很高，但实际上这样的企业经营状况一般不是太好。因而合理运用财务比对方法是客观得出企业信用等级的关键环节。

（五）对企业信用做出客观评价。为发挥财务分析在企业信用测评中的作用，必须运用以上四个相互关联的步骤，构成有效的财务分析模型，进而为分析人员的科学评价提供从产业经济特征、企业战略到净化的财务报表等方面的合理假设，并从财务分析本身为管理决策服务提供了一个合乎逻辑的理性指南，确保了对企业信用做出客观准确的评价。

三、运用财务报表分析企业信用时应注意的问题

（一）正确认识财务报表分析和企业信用评价的关系。贷款企业信用测评体系的建立及其具体内容，决定了财务报表分析在企业信用测评中的具体运用。财务报表分析，在贷款企业信用测评中处于从属地位。否则的话，财务报表分析将只是一种数字游戏。有效的财务报表分析方法是建立在企业信用测评体系与具体财务分析相融合的基础上的。虽然企业信用测评体系的建立是有效财务报表分析的前提，但具体财务分析方法是企业信用测评中的主要表现形式，两者是互相联系，缺一不可的。

（二）客观理解财务报表对企业经营情况的反映。财务分析主要是基于财务报表的数据，财务报表编制的目的与有效财务分析的目的毕竟有很大的差别。在财务分析过程中，应对财务报表的数据持科学的态度。一是财务报表数据是否真实、公允地反映了企业的财务状况、经营成果和资金变动情况；另一个是财务报表的数据是否可直接用于财务分析。即使企业没有故意作假，由于权责发生制的运用，应计收入、费用摊销等都将受到主观因素的影响，财务分析人员对财务报表的数据选择性使用。另外，财务分析的目的与财务报表编报的目的是不完全相同的，财务分析不应当也不可能全部直接地使用财务报表的数据。

（三）审慎对待财务比率对企业信用评价的作用。在企业信用评价中，财务分析工作往往只注重计算一系列的财务比率和相关的变动指标，迷信这些比率和指标对企业信用评价的直接作用。实际上，因为这些比率和指标并不能直接准确地代表企业有多强的盈利能力和多大的风险性，与最终确定企业的信用等级也有较大的距离。财务比率和相关指标的计算仅仅是财务分析在企业信用评价中的一个环节和一种手段，在其之后还需要做大量深入细致的分析和研究工作。

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The Application of the Financial Statement Analysis to the

Enterprise Credit Evaluation

CHEN Dongping

（Xian Branch PBC， Xian Shaanxi 710075）

Abstract：The enterprise credit evaluation is an important part of the loan risk management of the commercial banks. Aiming at the main content of the enterprise credit evaluation system， the paper puts forward the ideas about how to use the financial statement to analyze the enterprise credit， and emphases the issues that should be paid attention to when using the financial statement analysis.

Keywords： financial statement analysis； enterprise credit； risk management

责任编辑、校对：杨振峰