●华中师范大学经济与工商管理学院 胡玮腾

货币政策的通胀预期管理效应研究

●华中师范大学经济与工商管理学院 胡玮腾

通胀预期对于宏观经济运行和政府调控具有核心影响效应，其经由货币政策渠道对经济个体行为的间接影响是货币政策效应存在的根本性因素之一。结合学习机制对通胀预期的动态变化进行分析，并将其表述为实证中的数据检验行为，则对央行货币政策管理效应的判断就演变成对理性预期均衡的稳定性检验。研究发现：利率平滑可以调节预期与均衡状态的偏离，利率平滑条件下更容易实现理性预期均衡。

货币政策 通胀预期 学习机制 利率平滑 理性预期均衡

货币时间价值的存在使得投资和消费行为具有了选择性，为实现自身利益最大化，“经济人”总是会通过对未来变化的预测而确保当前选择行为的最优，“预期”因此成为决策的重要影响因素。虽然“预期”产生于经济个体的思维判断，具有独立性，但经济个体的判断依据却来源于当前经济现状。基于此，政府对社会经济的宏观调控具备了实现的基本途径，即通过货币政策实现对经济个体预期的干预，进而影响个体行为选择，最终实现对经济运行和发展的宏观控制。其中，对“通胀预期”的管理又是重中之重，它直接影响着货币政策效应的强弱。正如King（2005）所言：货币政策的关键就在于中央银行的决策如何影响通胀预期。我国在2010年、2011年的 《政府工作报告》中均直接提出“管理通胀预期”的任务安排，“十二五”规划更明确指出了管理通胀预期与经济增速、经济结构质量间的相关性。……