王玉柱

摘要：联邦银行独立的货币政策实践为德国央行赢得了世界性的声誉。德国通过强势货币的币值稳定，保持较低的通胀水平，推动较高国际竞争力的形成和强劲的经济增长。当前欧元区经济体制架构整体上沿袭了原联邦德国的模式，继续推行紧缩导向的政策实践，德国在这一制度下继续享受紧缩政策带来的制度红利。德国这一政策模式也被称为“竞争性通缩”模式，是德国式新自由主义的集中体现，是对传统凯恩斯主义政府干预和宽松刺激模式的突破。

关键词：竞争性通缩；新自由主义；央行独立性；竞争力

中图分类号：F112 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）07-0025

一、“竞争性通缩”的提出及概念辨析

（一）“竞争性通缩”概念的提出

德国央行将“控制通胀”几乎视为唯一的政策目标，亦即所谓的“维护货币稳定”，并不直接考虑经济增长和增进就业等目标。德国央行同联邦政府之间一度发生较大争执，德国央行为此名声大噪，最终形成了德国央行特有的独立性。德国经济得益于德国央行的独立货币政策，尤其经历两次石油危机后，德国政府更加意识到通胀控制的重要性，并逐步认同央行的模式，执行相对偏紧的财政政策。受到低通胀水平的影响，德国国内平均劳动力成本上升幅度也较低，德国的竞争优势就此形成，并且在相当长的时间内保持了这种优势。尽管在欧洲汇率体系内其他币种屡经贬值，但始终未能形成对马克的竞争优势，反而越来越受制于德国马克。……