曹湘平，王 敏

(湖南工业大学财经学院，湖南株洲412007)

银行业上市公司股价与业绩相关性研究

曹湘平，王 敏

(湖南工业大学财经学院，湖南株洲412007)

选取银行作为研究对象，进行相关性实证分析;通过对"股价背离业绩"的上市公司进行分析，找出银行业出现背离现象的原因，即实体经济层面因素、虚拟经济层面因素和其他相关因素;最后提出政府资金的稳定机制、大盘股发行、个人住房贷款、地方债务等10个方面的改进措施与建议。

股价背离业绩;股票价格;公司业绩

一 研究背景

有效市场假说(EMH)是由尤金·法玛于1970年深化并提出的。该假说认为，在有效的资本市场中，金融产品的市场价格包含了所有的市场信息，无论何时，金融产品的交易价格都应该能真实反映其投资价值。股票市场是资本市场的重要组成部分，如果将有效市场假说运用到股票市场中，那就是说，股票市场的有效性取决于股票的市场价格能否真实反映上市公司的权益价值。［1］

上市公司的权益价值来源于公司的经营业绩，因此，在有效的股票市场中，上市公司的股票价格能够真实反映公司的经营业绩。基于此，上市公司的股票价格与其经营业绩高度正相关才是有效的股票市场应该呈现的。显然，这已在西方成熟的股票市场得到了验证。针对我国上市公司股票价格与公司业绩的相关性问题，国内学者也进行了大量研究。然而，众多学者的研究却表明，在目前我国的股票市场中，上市公司股票价格与公司业绩并非高度正相关，而是相关性不明显或是出现了背离，且“股价背离业绩”这一现象表现明显。……