肖 强

（兰州商学院 甘肃经济发展数量分析研究中心,兰州 730020）

0 引言

核心通货膨胀率（记为CIR）是在20世纪70年代被提出的。Friedman（1963）[1]将其定义为持续的通货膨胀。Roger（1998）[2]从货币政策的角度对核心通货膨胀进行界定，将其定义为通货膨胀中持久的、潜在的部分。目前各国中央银行普遍采用的通货膨胀指标是CPI通货膨胀率。但Mankiw等(2003)[3]发现将CPI通胀率作为货币政策的通货膨胀目标会导致产出剧烈波动。这些研究表明度量生活成本变化的CPI通胀率并不适合作为货币政策的通货膨胀目标。

关于核心通货膨胀率度量的研究比较丰富。已有关于核心通货膨胀率度量的研究不管是利用统计方法还是基于模型，主要是针对提取CPI中各商品价格变化的共同趋势。CPI虽然反映了通货膨胀率的主要部分但不是全部。所以在已有研究的基础上，本文利用动态因子模型（采用最小熵方法确定动态因子个数和滞后阶数），从比CPI更广泛的价格指数中提取其共同趋势（即因子）作为核心通货膨胀率，这样得到的核心通货膨胀率更贴近定义。在此基础上，研究了核心通货膨胀率的非线性动态特征。

1 核心通货膨胀率的度量

1.1 变量的选取

考虑到我国现有的价格指数月度数据的可获得性，本文采用全国居民消费价格指数（CPI）、36个大中城市居民消费价格指数（BCPI）、城市居民消费价格指数（UCPI）、农村居民消费价格指数（RCPI）、全国商品零售价格指数（RPI）和工业品出厂价格指数（PPI）6个指数从1997年1月到2012年12月的192个月度环比数据（数据来源于CCER中国经济金融数据库，个别缺失数据利用插值法得到）。……