所有权结构对家族企业高管薪酬激励实证研究

2014-11-29辛金国乐毕君

杭州电子科技大学学报(社会科学版) 2014年5期

辛金国，乐毕君

(1．杭州电子科技大学信息化与经济社会发展研究中心，浙江杭州310018;2．杭州电子科技大学会计学院，浙江杭州310018)

随着高管薪酬过快的增长及政府政策的颁布，高管薪酬成了社会关注的焦点。探其究竟，实质则是由委托代理关系形成的。自家族企业所有权和管理权分离以来，为减少代理冲突等问题，就需要设计相应的制度以规范管理者行为。而家族企业所表现出的矛盾特征，使人们对其核心代理问题进行了深入思考，可能与其独特的家族所有权结构有关，其变化势必引起控股股东利益取向的调整和决策行为的变化，这些最终都可能以高管薪酬来体现。然目前现有文献的研究集中于股权制衡和两权分离等，几乎没有文献系统地研究家族企业所有权结构安排对高管薪酬激励的影响。

本文以委托代理理论为基础，将家族企业所有权结构分为外部和内部，并从家族外部所有权到内部所有权结构进行梳理。以家族企业的所有权结构为主线，把影响企业高管薪酬激励的各个因素归类为家族外部所有权、内部所有权结构两方面，并从这两个角度切入，将外部所有权结构细化为控股家族现金流权比例、控股家族两权分离程度、多个大股东制衡结构，而将内部所有权结构细化为家族成员所有权集中度、管理权集中度、两权偏离度，从而全面的剖析其与高管薪酬间的关系。