崔日明，张志明

(辽宁大学经济学院，辽宁沈阳110036)

一 引言

20世纪80年代中期以来，跨国并购逐渐成为跨国公司对外直接投资的主导方式，到20世纪末，跨国并购占全球对外直接投资的80%以上，2007年，全球跨国公司并购交易额达到了历史最高水平的16370亿美元，占当年全球外国直接投资流入量的89.3%。虽然受全球金融危机的影响，2008年，全球并购交易额出现较大幅度的回落，据《2009～2011年世界投资报告》可知，2008年全球并购交易额较2007年全年下降了29%，但2009年以来又开始了快速的回升。随着跨国并购在跨国公司对外直接投资中地位的不断提高，跨国公司进行跨国并购的策略选择已逐渐受到社会各界的广泛关注。目前，国内外有关跨国并购或并购策略的研究主要是通过实证的方法来完成的，而从产业组织的视角对此进行理论研究的文献较为鲜见，因此，本文试图从产业组织的视角对跨国并购的策略选择展开定性研究。

通过梳理研究跨国并购策略的相关文献发现，有关跨国并购策略的研究主要集中于相关跨国并购和无关多元跨国并购。相关跨国并购是指从事相关业务类型的企业间的并购，它又可分为水平型跨国并购和垂直型跨国并购两种类型。无关多元跨国并购是指从事不相关业务类型的企业间的并购，也就是混合型跨国并购。这两种方式之间的讨论，而对于跨国公司到底应该采取那种跨国并购策略才能更有利于自身的发展，至今，仍未形成定论。……