杨现华

纺织行业的低迷让部分上市公司失去了耐心，在业绩持续压力下，业务转型成为选择之一。继多家行业公司通过重组实现转型之后，纺织业务停产多年的中冠A（000018.SZ）宣布重组为装饰工程企业。

根据本次重组预案，神州长城国际工程有限公司（下称“神州长城”）将作价30亿元借壳中冠A，公司的主营业务将转向建筑装修装饰工程专业。多年来，一直依靠租金维持业绩的中冠A如今实现了华丽转身，提前潜伏神舟长城的九鼎系也获得数倍浮盈。

神州长城号称公司实力位居中国建筑装饰百强企业前十名，公司营收和净利润在近几年也几乎实现了翻番，但利润的增长并没有带来相应的现金流，占资产八成以上的应收账款成为公司的心头大患，而且重组预案中没有给出欠款大户的名单。与此同时，公司的收入存在提前确认的嫌疑。

九鼎系携手85后女孩入股神舟长城

停牌4个多月之后，10月15日，中冠A公布重组预案，拟以资产置换及发行股份的方式收购神州长城100%股权，后者以30.68亿元的估值实现借壳上市。

根据方案，拟置出资产作价5.9亿元，与神州长城股权中等值部分进行置换，差额部分24.78亿元，中冠A是以9.84元/股向陈略等17名交易对方发行2.52亿股公司股份的方式购买。

此外，中冠A计划以9.84元/股，向陈略及九泰慧通定增2号特定客户资产管理计划（下称“慧通2号”）发行股份募集配套资金，总额不超过6.1亿元。慧通2号拟由神州长城的部分董事、监事、高级管理人员、业务骨干全额认购，金额合计不超过1.1亿元，由九泰基金管理公司设立和管理。……