寇楠

摘要：国际货币互换是两国中央银行间开展国际金融合作、管理流动性的重要金融工具。为应对本轮国际金融危机，全球范围内形成了多个国际货币互换网络，在增强市场信心、提供流动性支持和化解金融危机的同时，一个以美联储为中心、主要发达经济体央行参与的超级国际储备货币互换网络正逐步形成。中国应加快建立以中国为主导的货币互换网络，积极推动国际贸易与投资谈判，提高自身经济增长质量，提升中国经济地位。

关键词：货币互换网络；国际货币体系；经济治理框架；次贷危机；货币互换协议；国际储备货币；全球贸易主导权；美联储

中图分类号：F831.7 文献标识码：A 文章编号：1673-1573（2014）03-0072-04

一、国际货币互换的兴起与演变

货币互换（Currency Swap）是交易双方按照事先约定，先互相交换两种不同货币、相当金额的本金及利息支付，到期后再换回本金的交易。具体来说，就是在合同启动时，合同双方交换特定数量的两种货币；在合同存续期间，彼此向对方支付相关利息；在合同终止时，双方反操作交换相同数量的两种货币。货币互换通常分为商业型货币互换和央行间货币互换两类。本文特指央行间的货币互换。

（一）货币互换的兴起

首个双边互换协议可追溯到1962年5月，是由美联储与法国央行签订的，截至1967年5月，美联储互换范围已扩大到14家中央银行和国际清算银行（BIS）。在当时的布雷顿森林体系下，货币互换资金主要被美联储用于收购他国央行所持美元，防止其向美联储提出兑换黄金的要求，避免黄金储备流失。……