刘波

摘要：近年来我国电网投资额不断增加，但由于电力短缺促进了电源建设跨越式的发展，使得电网建设与电源建设不同步、不协调的矛盾逐渐凸显。与电源投资相比，电网投资是一个薄弱环节，而这个环节对于中国经济发展和电力改革进程关系重大，因此电网企业必须要协调电网投资需求与投资能力两方面间的矛盾，谨慎合理的安排电网投资安排。

关键词：电网建设 效益 投资 企业

目前，某个电网建设进入了快速发展阶段，电网建设投资需求旺盛。随着特高压、跨区省电网建设投资，城农网改造工程、技改工程、基建工程的不断投入，确保电力供应进行大规模的电网建设投资，其面临着固定资产投资需求旺盛的压力，与此同时，固定资产投资规模的迅速扩大使得企业成本增长迅速，确定合理的投资规模十分必要。由于该电网企业盈利能力减弱，自身的资金积累难以满足还贷和建设投资需求。因此，对该电网企业投资需求和投资能力进行科学有效的分析，努力提高企业经济效益是确保电网企业健康持续快速发展，满足国民经济和日益提高的人民生活需要的根本途径。因此，科学合理确定投资规模对电网企业至关重要。

一项目研究内容与框架

研究路径：

图1 项目研究路径

第一步，对“十一五”期间电网建设效益评价；

第二步，了解企业目前财务状况，分析投资能力；

第三步，确定预测参数，建立预测模型，分析“十二五”投资需求；

第四步，结合模型结果，分析投资反向约束条件；

第五步，“十二五”期间可支撑投资规模分析；

第六部，提升该企业投资支撑能力建议。

二 具体研究内容综述如下：

1. “十一五”期间电网建设效益评价

电网经营企业具有资金密集型、高投入的特点，固定资产在电网企业总资产中可占到80%以上的比重，可以说，固定资产投资对于电网企业整个经营管理、经济效益的提升有着举足轻重的作用。电网企业作为一个经济主体，在进行建设规划和固定资产投资时不仅要注重其社会职能，更要把自己放在一个企业的角度去考虑效益的问题。

电网建设不仅对整个国家、经济产生深远而重大的影響，而且对电网企业的效益的变化产生深远影响，主要有以下三个方面：

①电网建设将提高售电量，增加电网企业效益。电网改造将扩大输配电范围、提高供电质量、加强供电安全等，这将开发新的电力市场并给广大用户尤其是工农业提供了更为坚实的保障，电力的充足也给企业也带来了新的机遇使他们可以更快速的发展，农业以及依赖于电力支持的其他行业将得到更加快速的发展，这将导致售电量的增加和售电结构的改变，这将大大增加电网企业的收入效益。

②电网建设将改变供电方式、降低损耗，减少电网企业费用。电网改造可以使高低压电网布局更加合理，采取相应的优化措施进行供电系统的结构调整 ，而提高供电负荷率，改造了高耗能变压器，增大了导线截面，利用更先进的科学技术保障了供电质量，提高了供电可靠率和电能转供率，降低转供电过程中的线损率，提高单一制电价承担的容量抵扣量，在降损节能方面得到了显著的改善，使电网建设的投资得到了有效的利用，降低了有效能源消耗 ，同时也为电网企业减少负面的损失（如维修费、诉讼赔偿费、容量电费等）。

③电网建设将影响购电结构和购电成本（电源结构改变——购电成本变动）。由于风电、太阳能发电等新兴能源逐渐被开发利用，电网建设也将在新能源方面进行大量的投资，进而导致电网企业购电结构发生变化，由原来的以火电、水电为主的相对简单的购电结构发展成为综合性更强、更为复杂的购电结构。与此同时，购电成本也随时发生相应的变化，一方面，在企业供电系统的整体改扩建及新建过程中，从远期效益的角度考虑，可以借鉴和引用目前国内外较成熟的技术，这样将不仅提高系统整体技术装备水平和系统运行的安全及可靠性，而且将对降低购电成本产生重大的影响。另一方面，由于风电、太阳能发电等电网建设工程投资需求大、处于起步阶段稳定性还有待提高，且成本较高，因此，这部分购电成本将有一定幅度的升高。

2. 了解企业目前财务状况，分析投资能力

电网企业自身财务状况的好坏决定了电网投资能力大小，也是投资需求能否得到落实的关键影响因素。结合电网效益分析，对企业投资能力分析可以明确投资需求是否能被现有财务状况所推动，以及投资效果如何。反映企业投资能力的财务分析指标有以下几方面：

盈利能力分析：盈利能力是指企业获取利润的能力，是衡量企业业绩的基本指标。盈利能力分析主要以利润表为基本依据，通过计算一系列财务比率指标进行，提供公司盈利能力的信息。

偿债能力分析：偿债能力是企业偿还到期债务的能力。衡量偿债能力的指标有：流动比率，反映企业的短期偿债能力；资产负债率，反映企业的长期偿债能力有所下降，企业大力进行电网建设，增加负债融资会导致资产负债率的升高。

营运能力分析：营运能力是指企业的经营运行能力。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快，企业的投资能力也越强。

3. 确定预测参数，建立财务报表预测模型，分析规划期内投资需求

“十二五”期间发展规划明确了具体的企业的发展的指导思想、发展目标和总体思路。参照“十二五”期间发展规划可以清晰的理清企业未来电网投资的需求程度，比如各年的投资规模区间和投资项目驱动因素及不同驱动因素下的投资比例。“十二五”期间发展规划是企业未来投资的目标，对“十二五”期间发展规划的分析研究确定数学预测模型的参数，是项目结果是否符合实际需求的关键保证。通过对“十一五”期间企业的电网投资相关数据分析整理，按“十二五”期间的发展规划建立财务报表预测模型。根据模型对规划期内的预测结果，首先对公司总体情况进行分析，其次，分析在规划投资下企业自身的财务能力，最后分析电网建设投资资本金供需。

4. 结合模型预测结果，分析投资反向约束条件

约束电网企业投资的条件有很多，比如安全需求方面的约束、发展的需求、社会责任履行的责任、融资能力、业绩目标和财务风险等，在本部主要将针对融资能力、业绩目标和财务风险三个方面对投资约束条件进行分析，以达到降低投资反向约束条件，保障电网建设投资顺利开展。

图1-3 电网建设与一般投资反向约束条件

5.“十二五”期间可支撑投资规模分析

根据预测模型，结合某电力公司自身发展能力，对预测模型基本假设参数进行修改，针对影响公司财务能力的不同参数变动，对投资政策献计献策。

三 结束语

综上所述，电网企业作为资产、资金密集型企业，对于企业固定资产管理特别是对电网建设项目的管理显得尤为重要。可见，加大电网投资，保持合理的电源电网投资比例是保证电网坚强及电网与电源协调发展的必要条件。