祁和忠

2014年6月初，万家共赢发行成立了万家共赢景泰基金专项资产管理计划，募资近10亿元。6月19日，8亿元资金遭合作方深圳景泰挪用，其中，5.9亿元被转至金元百利资产管理计划所投资的吾思十八期有限合伙账户上。在万家共赢选择报警后，相关账户被公安机关冻结。

万家共赢巨额资金被合作方挪用事件，是信托及基金子公司业务乱象丛生的典型案例，暴露出相关利益群体进行监管套利、层层加价，以及风险失控等种种问题。

在中央货币政策保持适当宽松的背景下，中小企业的融资为何如此之难，融资成本又如此之高？其重要原因之一就在于，金融体系中活跃着大量资金掮客，抬高了资金成本，扰乱了资金流向。

野蛮生长的行业比拼

基金子公司业务开始于2012年11月，其背景与基金业的资产管理规模多年徘徊不前，并大幅落后于银行理财产品、信托业密切相关。

根据由证监会颁布、自2012年11月1日起施行的《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，基金公司可设立专门的子公司，通过设立专项资产管理计划，投资未通过证券交易所转让的股权、债权以及其他财产权利。

按照约定，万家共赢景泰基金专项资产管理计划主要投资与中行云南分行有个人房贷业务合作关系的开发商的部分售房受益权，但具体融资对象是谁语焉不详。该项目由诺亚财富推荐给万家共赢，并由诺亚正行销售，诺邦资产担任投资顾问。

在销售过程中，诺亚将其宣传为“一款非地产资产证券化产品”，否认这是房地产融资项目，片面突出其预期收益率高达8%至9%，同时又竭力淡化其风险，将目标客户描述为厌恶风险的机构或个人。……