中国当局的谨慎可以理解。即便是小步迈向开放，也可能催生出要求加快开放步伐的、难以抵挡的压力。

保拉·苏巴基

不久前英国财政大臣乔治·奥斯本获悉中国建设银行（CCB）被正式指定为伦敦人民币业务清算行时，十分兴奋。他表示：“在我们的金融世界中，历史性变化少之又少。”他接着说，希望“伦敦金融城推动这一变化，并在其中发挥核心作用”。

这一进展让伦敦拥有了与香港和新加坡竞争的基础设施——迄今为止，后两者或多或少都拥有了自己的人民币离岸市场。目前，伦敦在这个市场中的份额是150亿元人民币（合15亿英镑）——与伦敦金融城深厚的资本市场相比只能算是沧海一粟。但乐观人士认为它与上世纪50年代伦敦欧洲美元市场的发展有相似之处。欧洲美元市场为在美国金融体系之外持有美元提供了可能，并助推伦敦成为金融世界的中心。

由于英国经济遭遇“信心危机”，英国在1957年加强了外汇管制，欧洲美元市场就是为应对这一局面而诞生的。这个新市场是一种商业开拓，而非监管的开拓。

人民币交易国际化则完全是另一回事：它是一种由政策主导的发展，中国当局设定发展步伐并为市场提供指引。这种发展应该不会给香港（迄今为止是离岸人民币交易的主要市场）带来太多困扰，因为香港是中国的一部分，尽管它有自己的法律和监管框架。但对伦敦以及中国辖区以外的其他金融中心来说，这种发展的问题可能更大一些。……