商浩文

(北京师范大学刑事法律科学研究院，中国 北京 100875)

现代社会是一个信息社会，信息已经成为市场竞争的一个重要武器。而投资者往往利用市场信息作出投资判断。信息能够有效的影响价格，谁获得的信息越多，在竞争中谁就占据有利地位。在证券市场上，证券投资者对证券价值的判断，必须依赖一定的信息，在证券资本市场上，利益的最大化是投资者投资证券的目的，投资人追逐利益表现为最大限度地获取信息。每一个投资者应该对证券信息的获得享有同等权利。但有些人利用内幕信息进行交易，从中获得巨额利润或减少损失，损害了广大投资者的利益。因此，内幕交易是一种不公平的交易行为。这种行为违背了证券交易公平、公正、公开原则，将导致投资者对证券市场的不信任，扰乱和破坏交易秩序。因此，世界各国的证券制度大都禁止内幕交易，对于一些危害严重的内幕交易行为进行刑法制裁。

近年来，随着我国证券市场的发展，内幕交易案件呈现出高发态势。众所周知的中科创业、银广厦、杭萧钢构以及国美集团总裁黄光裕内幕交易案等案件，都给中国证券市场带来了极大的震动。我国证券市场经过十几年的发展，已经在逐步地完善，但在面对内幕交易时常无从下手，真正被绳之以法的内幕交易案件不多。对此，有学者指出，“中国证券市场上内幕交易行为的存在，不仅是个体性的，而且是体制性的”［1］。因此，如何认定内幕信息以有效打击猖獗的内幕交易犯罪成为我国立法、司法的当务之急。……