近日，美国农业部公布了2014年9月供需报告。美国玉米大豆单产和总产上调幅度高于市场预期、南美大豆产量继续增加、全球大豆玉米小麦库存纷纷上调等一系列利空数据出台。在CBOT豆类谷物价格重挫后，报告利空效应进一步打压价格。报告公布当日，CBOT大豆和玉米主力合约期价创下4年多来的新低，小麦期价再创合约新低。

目前来看，在美国及全球谷物油籽供应量预期继续增加的情况下，全球农产品供应宽松格局将延续，未来价格仍有下行空间。虽然短期农产品价格在超跌后有调整要求，但在美国作物生长末期及收割期间无天气威胁、丰产预期继续增强的背景下，市场难以改变振荡趋弱走势。随着供应格局的明朗化，市场焦点将逐渐转向需求端的炒作。未来重点关注价格下跌后国际市场需求的变化。

1 大豆

2014年9月数据调整利空。美豆单产上调至46.6蒲式耳/0.405hm2，高于上月预估值45.4蒲式耳/0.405hm2及市场平均预估值46.3蒲式耳/0.405hm2。单产上调使得总产上调至39.13亿蒲式耳，高于2014年8月预估值38.16亿蒲式耳和平均预估值38.83亿蒲式耳。美豆单产和总产都将创下历史纪录。在生长期间天气保持良好、生长优良率持续保持20年来高位的情况下，美豆丰产预期不断增强。市场预期单产仍有上调空间。

需求方面，美国新豆出口量和压榨量分别上调2 500万和1 500万蒲式耳。预期豆粕出口量创纪录及国内需求量增加使美豆压榨量上调至创纪录的17.7亿蒲式耳。不过，需求量增幅远低于供应量增幅，使得9月美豆年终库存量继续上调至4.75亿蒲式耳，高于8月预估值4.3亿蒲式耳和市场预估值4.53亿蒲式耳，创下2006/2007年度以来的新高。……