杨慧

2014年年初以来，全国住房价格结束了2013年全年的大幅上涨，同比增速连续三个月为负，引起社会各界对住房价格增速持续下滑原因的讨论。不少学者认为导致住房价格增速大幅回落的一大重要原因在于银行房地产信贷的收缩，另一些学者则对此提出异议，认为并非房地产信贷影响住房价格，而是住房价格增幅的大幅回落导致了房地产信贷的收缩。基于以上分歧，笔者根据2007年以来房地产信贷与住房价格变动情况，深入探讨房地产信贷是否影响了住房价格，现实数据证实并非房地产信贷影响了住房价格，而是住房价格影响了房地产信贷。

房地产信贷与住房价格

2007年2月至2014年4月共80个月房地产信贷与住房价格增速数据显示，二者的变动呈现出以下几方面的特点（如图1所示）：其一，二者整体上呈现出不断增长的趋势。很大程度上说明了2007年以来房地产信贷与住房价格相互影响、相互作用，整体上不断增长。其二，二者波动趋势基本一致。从图1可以看到，二者波动趋势基本一致，房地产信贷的波峰一般也是住房价格的波峰，反之亦然。由此从数据及图1可以直观判断出，房地产信贷与住房价格相关性较强，二者相互作用、相互影响。为了验证这一直观判断，笔者采用E-views软件检验得出二者相关系数为0.7，呈现出显著的正相关关系，证明了二者相关性较强的直观判断。

房地产信贷与住房价格二者呈现显著相关的检验结果符合我们大多数人的判断。……