陈予燕/编译

斯坦特曼是贝莱德环球资产配置基金的经理，管理着贝莱德环球资产配置基金（the BlackRock Global Allocation Fund）。

美国GMO投资公司的本·因克（Ben Inker） 最担心的是新兴市场，他发现了新兴市场中的许多“投资陷阱”。而全球最大的资产管理公司——贝莱德集团（BlackRock）的丹尼斯·斯坦特曼（Dennis Stattman）却不这么认为，他不惧利率上升，相中了日本市场的股票和黄金。

在芝加哥最近举行的晨星投资会议上，他们对全球市场发表了看法。

关于欧洲价值型股票

尽管因克在欧洲价值型股票中发现了一些机会，但他说：“真的很难买到要买的东西。”在周期性杠杆型的欧洲公司还存在着机会，但这些公司价格便宜是有原因的，它们多少都有些问题。比如，欧洲的公用事业、电信、汽车制造和能源公司不太受宠，其股价在一定程度上被低估。因克说，GMO投资公司几乎没有投资欧洲银行，因为这些银行的资产负债表透明度不是很高。因克不去投资自己不了解的公司。

斯坦特曼认为，位于欧洲的国际石油公司还存在着机会，另外就是处于“双低”周期的股票，即低利润率和低估值的股票。但是，欧洲各国政府存在着诸多问题，如“承诺多、收税少，各国财政政策和欧洲央行（ECB）所控制的货币政策之间不匹配等。”这些问题让投资者的热情备受打击。不过，欧洲央行确保流动性的举措打消了市场对欧洲银行系统崩溃的恐惧，斯坦特曼认为，去除这个尾部风险后，欧洲股市的估值会上升，更多有价值的股票会随之出现。……