柳志红

浅议上市公司财务造假

柳志红

经过20多年的发展,我国资本市场从无到有、从小到大,蓬勃发展。与此同时，上市公司的财务造假问题也一直层出不断。本文根据自己的理解，简要分析财务造假背后的动机及其常用的手段，在此基础上提出了治理上市公司财务造假的一些建议。

上市公司财务造假；公司治理；内部缺陷；外部约束；会计准则滥用

上市公司财务造假从来都不是新问题，在中国资本市场发展的几乎所有阶段，都能找到其身影。仅2013年，就有10家上市公司因财务造假遭证监会（或当地证监局）处罚，包括万福生科，新大地等公司；9家公司因财务造假接受证监会调查，23家公司涉及内幕交易，4家公司涉及关联交易等未披露，2家公司涉及违规操作。随着业务模式、盈利模式的翻新，财务失实现象有进一步扩大的空间和土壤。

一、上市公司财务造假原因

（一）曲解资本市场功能是财务造假的主要动因

经典金融理论认为，资本市场的功能主要在于资金筹集、分散风险、资源配置及优化产业结构等。对于微观企业主体而言，资本市场的积极意义在于提供了一个筹集资金的平台用以解决良好投资机会的现金流问题，同时可以借助这一平台推进企业现代治理的发展进程。然而，不少企业拥有者、管理层夸大了资本市场筹集资金的作用，仅把其看作牟取个人利益的“圈钱工具”，因而缩小了资本市场在监督资金使用效益或是改善企业治理方面的作用。……