付艳慧 刘国峰 李秀云

资本结构有广义和狭义之分，狭义的资本结构是指企业长期负债和权益资本的比例关系；广义的资本结构是指股权资本与债权资本的比例关系。鉴于我国所处的特殊经济体制和金融体制，加上目前国内外经济环境影响，对我国上市公司资本结构影响因素进行实证分析具有重要意义。

一、我国家电行业资本结构现状

（一）产权比率和资产负债率

对于我国家电行业资本结构现状，本文从产权比率和资产负债率两方面进行研究，为更加直观反映家电行业资本结构，本文在研究中考虑了行业因素，除家电行业外，还选取了制造业中的食品制造业、纺织业、家具制造业、汽车制造业和医药制造业等五大子行业。从新浪财经所提取2013年上市公司数据显示，家电行业平均产权比率为170.79%，在所选取制造业的6个子行业中所占比率最高，也就表明家电行业资本结构中债券比率较高，自有资金对偿债风险的承受能力较弱，属于高风险、高报酬的财务结构；而平均资产负债率分别为53.08%、53.48%、39.45%、55.15%、34.97%，家电行业的资产负债率为57.82%，是所选取子行业中的最高值。

（二）负债结构

1.整体负债结构

家电行业的资产负债率在整个制造业来说偏高，研究数据显示在其偏高的资产负债率下负债结构总体水平为长期负债占总负债的不足10%，其余大约90%的负债全部来自流动负债。以上分析表明，我国家电行业资本结构现状为:资产负债率偏高，家电行业资产负债率为57.82%，处于制造业所选子行业中最高水平，也就说明家电行业偿债能力劣于制造业其他子行业。……