■张宵坤 蒋骁 姜涵予

商业银行作为特殊类型的企业，其资产质量难于确定，价值波动性较大，而负债本身能创造价值。采用传统的普通企业的价值评估方法和评估模型对其进行价值评估时存在许多缺陷。本文通过利用A股上市银行信息，运用因子分析法来实证分析影响商业银行价值的关键指标，选取这些关键指标与商业银行价值进行多元回归并建立相应的评估模型，为银行价值评估提供了一种实证的思路和方法。

一、引言

近年来，市场比较法在评估业务中应用的频率逐年加大，作为一种直接从市场取值的方法，其具备了贴近市场、快速反映市场变化及可理解性好等多种优势，但同时，也存在着可比指标的确定人为干预痕迹严重等缺陷。

商业银行作为特殊类型的企业，其资产、负债以及业务形式、行业特点、运行模式、监管要求与普通企业都有很大的不同。商业银行以金融资产和金融负债为经营对象，经营的是特殊商品；大量资产以贷款、同业拆放以及金融衍生工具的形式存在，价值的波动性较大，资产质量难于确定；负债业务也并非是单纯的筹资，它本身能创造价值。因此，对银行业这样一个特殊行业，采用传统的普通企业的价值评估方法对其进行价值评估时存在许多缺陷，所以不能照搬一般化的模型，而是应当在对银行业深刻洞察的基础之上，总结影响商业银行价值的关键因素，找出一种合理的价值评估方法进行商业银行的价值评估。……