朱文蔚

（1.湖南科技学院，湖南 永州 425199；2.深圳大学经济学院，广东 深圳 518060）

中国地方政府性债务与区域经济增长的非线性关系研究

朱文蔚1，2

（1.湖南科技学院，湖南 永州 425199；2.深圳大学经济学院，广东 深圳 518060）

本文通过对我国30个省市2009-2013年的面板数据，采用SYS'GMM方法进行计量检验，结果显示我国地方政府性债务与区域经济增长之间存在U型关系。这种数量关系表明，在负债率较高的省份政府债务对区域经济的促进作用比较明显，但长期二者之间的这种关系是否存在还有待观察。防范政府债务风险，应着眼于对国家总体债务规模的控制，而不是给各省市制定统一的政府债务“红线”。

地方政府性债务；区域经济增长；U型关系；面板门槛模型

一、引言

传统的债务观点认为，政府举债可能刺激总需求，在短期内有利于增加产出。但是长期来看，对私人资本会产生挤出效应，从而抑制经济的长期增长（Elmendorf&Mankiw，1999）［1］。而政府债务影响经济的主要渠道有：高负债可能导致长期高利率（Baldacci and Kumar，2010）［2］、未来更高的扭曲性税收（Dotsey，1994）［3］、通货膨胀（Cochrane，2011）［4］、以及关于未来前景和相关政策的更多不确定性，进而影响资本积聚。在一些极端债务危机情况下，可能触发银行危机或通货危机，这些效应甚至可能进一步放大（Reinhart&Rogoff，2010）［5］。高负债甚至还可能约束反周期性的赤字政策，导致产出更大的波动性和更低的未来产出（Kumar&Woo，2010；Andrea Pescatori，2014）［6］［7］。关于政府债务与经济增长关系的研究，大部分学者认为两者存在是非线性关系，且较多学者已将该问题的研究转化为对债务阈值的研究。……