朱虹

摘要：本文系统介绍了美国针对中低收入者的住房金融体系建设，主要从直接金融支持、机构激励机制、抵押贷款资产证券化等方面，全面描述了美国住房公共政策的主要特征和运行特点，并着重分析了保证公共住房政策有效执行的相关监管体系。

关键词：住房金融 公共住房政策 资产证券化 美国

自上世纪30年代以来，为实现“居者有其屋”的住房目标，美国住房金融政策不断推进，形成了覆盖抵押贷款一、二级市场完善的制度体系。目前，相关体系主要涵盖以下几个方面：一是面向购房者的直接金融支持，降低中低收入群体的信贷门槛；二是针对金融机构的激励机制，鼓励其加大特殊群体的信贷支持；三是发展抵押贷款资产证券化，保障一级市场流动性充足。

面向中低收入群体的直接金融支持

由于中低收入家庭缺乏收入保障和足够的抵押品，金融机构出于违约风险的考虑，不愿向其发放抵押贷款。而这些家庭在信用评分方面的劣势，又导致其面临较高的首付款比例和贷款利率。因此，为降低中低收入群体的信贷门槛，美国住房金融体系提供了丰富的直接金融支持，主要包括抵押贷款担保、首付款支持以及利息补贴。满足一定条件的购房者，可以直接向相关机构提交申请，获得相应的政策支持。

（一）抵押贷款担保

1934年，美国成立联邦住房金融管理局（Federal Housing Administration，FHA），为具有一定偿还能力、信用记录良好的中低收入者提供贷款担保。……