张四灿

市场化水平与中国经济波动的平稳化
——基于扩展的RBC模型分析

张四灿

中国市场化改革由增量改革时期进入全面改革时期；同时，经济波动由“高位波动”向“波幅收窄”的平稳化趋势转变。本文建立包含金融加速器机制和市场化因素的RBC模型，数值模拟显示市场化水平越低下，金融加速器机制放大和传播外生冲击的效果越明显，市场化程度的提高减轻了政府对企业干预和金融加速器的放大效果，能够较好解释经济波动的阶段性变化。其政策含义为市场化有助于增强经济稳定性，抑制经济波动。

金融加速器 市场化因素 RBC模型 平稳化趋势

一、引言

改革开放以来，中国经济年均GDP增长率接近10%，经济波动由以“峰长谷短”为特征的“高位波动”向“波幅收窄”的平稳化趋势转变。与此同时，中国市场化改革进程由增量改革时期进入全面改革时期，市场化程度不断提高，政府干预程度则逐步减弱，微观主体经济效率和资源配置效率得到极大改善。市场化程度作为经济制度，正如阿西莫格鲁等（Acemogluetal.，2003）［1］所言：“尽管其他因素也是产生经济波动的原因，但制度是最为根本的原因。”如何理解市场化对中国宏观经济波动的影响？二者的作用机制如何？鉴于基本的真实经济周期（RBC）模型能够较好地解释发达国家经济波动，模型描述的环境与中国实际状况相去甚远，本文尝试将市场化因素和金融加速机制纳入RBC模型中来分析中国经济波动呈现的阶段性特征。……