魏晖　袁婷

【摘要】本文尝试研究日元汇率政策转变案例，即探讨曾严重影响日元汇率政策的几个重要事件对日元汇率政策的影响，包括尼克松休克疗法，日美贸易冲突，广场—罗浮宫协议，量化宽松新政及G20会议等，并为人民币总结出借鉴之处。

【关键词】日元 人民币 汇率

一、引言

美国财政部在2013年4月12日发布全球汇率问题报告中称：自中国2010年重启人民币汇率形成机制改革以来，人民币兑美元累计升值10%，中国经常项目顺差占GDP的比例大幅下降。此次美国财政部虽未将中国列为汇率操纵国，但仍表示人民币被“显著低估”，仍有进一步升值的理由。报告指出中国央行每天只允许人民币汇率在1%左右的范围内浮动。报告呼吁中国进一步提高本币汇率弹性，增加“透明度”。报告中这样的言论，目的是敦促中国汇率更加灵活化。

讨论汇率政策最好的方法是国际案例研究。自从布雷顿森林体系崩溃以来日元一直呈升值趋势，直至近日实施量化宽松新政并在二十国集团（G20）央行默许下才开始阶段性走低。对日本而言，自1973年实施了新的浮动汇率制度以来，怎样避免或者应付快速的日元升值成了最重要的政策问题之一。本文就意在观察日元政策过去40年的转变历程并根据日本案例总结我国应该汲取的经验。

二、影响日元汇率政策的主要事件

（一）“尼克松休克疗法”和日元投机

20世纪60年代后期，德国、日本经济一直是收支盈余状态，而美国陷入长期的通胀和赤字。……