沈芳

[摘 要]近年来，民间资本规模日益庞大，政府也逐渐认识到民间资本的巨大作用。最近政府颁布了一系列政策引导民间资本合法进入金融、铁路交通等具有垄断性质的行业。民间资本迎来了发展机遇。

[关键词]民间资本；金融业；铁路交通运输业

[中图分类号]F832.4 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432（2014）20-0046-02

一曲《春天的故事》唱响了中国改革开放的新篇章，借着改革的春风民间资本迅速复苏，并实现不断增值，如今已发展成为一条不断翻滚着波浪的地下金融暗河。如何妥善管理这庞大而汹涌的金融暗河，引导民间资本通过正规途径实现合法运营，激活沉睡的民间资本，充分释放民间资本所蕴涵的正能量，这着实需要政府的大智慧。

1 民间资本的特点

1.1 民间资本储量巨大

据央行统计资料表明：截至2012年11月底，金融机构本外币存款已达 92.77 万亿元，其中个人存款余额高达40.29万亿元，个人存款中比较稳定的储蓄存款达 39.26万元，其中的一大部分都有可能通过民间金融的各种组织形式转化为民间资本。据估计中国民间借贷市场的总规模已超过4万亿元，民间资本市场已成为庞然大物。

1.2 民间资本具有极强的逐利性、自发性和盲目性

2010年，民间资本进行投机炒作，导致大蒜、绿豆等农产品价格疯涨以及温州炒房团家族式炒房活动，这些都是资本逐利性的表现。由于信息的不对称、对“专家”的盲从以及投资搭便车的心理使得民间投资人盲目投资且易于跟风，由此产生的羊群效应，经常会造成市场价格的大幅波动。

1.3 民间资本法律地位不明，从事地下活动

改革开放以来，我国已从计划经济时期的一元资本结构发展为国有资本和民间资本并存的二元资本结构。然而民间资本并未取得与国有资本同等的地位，在一些垄断行业依然存在限制性准入障碍。由于引导缺位，民间资本常常参与投机炒作、高利贷、非法集资等地下活动，加之民间资本流动具有极高的隐蔽性，使得民间资本得以长期在地下运行。

2 政策出台——迎来民间资本的春天

2005 年1月12日，《国务院关于鼓励支持和引导非公有制经济发展的若干意见》俗称“老36条”出台。2010年5月13日《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》俗称“新36条”出台。2012 年 5 月18日，铁道部发布《关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》。2012 年 5 月 26 日，银监会出台了《关于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意见》。2013年7月1日，国务院发布了鼓励民间资本进入金融领域的《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》。2013年8月19日，国务院公布了《关于改革铁路投融资体制、加快推进铁路建设意见》。

加强对民间资本的规范化管理非常必要，但若对民间资本的进入领域设置过多限制性障碍，将会促使民间资本流入高风险领域，甚至参与违法活动，严重威胁金融安全和金融秩序。如何实现民间资本的疏导分流？上述政府发布的一系列政策为我们指出了民间资本未来的流向。

3 民间资本的分流方向

3.1 民间资本参与金融领域的竞争

3.1.1 民间资本流向金融领域的必要性

（1）解决中小企业发展的融资“瓶颈”。目前造成中小企业在银行出现融资难的原因有三：一是中小企业规模小，银行业对中小企业存在观念上的规模歧视。二是中小企业财务制度不健全、内部管理混乱、投资风险高等因素，借贷双方由于信息不对称，银行产生“逆向选择”，放弃信用等级不高的中小企业。三是基于成本交易理论，中小企业贷款额度较小，大型商业银行会产生较高的交易成本。相比之下，民间资本对中小企业融资具有天然的草根优势，中小企业资金需求具有“急、少、频”的特点与民间金融组织贷款门槛低、交易成本小等优势，具有高度的契合性。

（2）促进金融市场竞争。大型国有商业银行有着特殊的金融地位，这一优势却淡化了大型国有商业银行的竞争意识。从市场经济中培养出的民间资本则更具有“狼”性，善于捕捉市场信息和机遇。有“狼”存在的金融市场，将促使大型国有控股银行积极参与市场竞争，发掘自身潜力，从而推动整个金融市场的竞争程度。

（3）规范民间金融。民间金融的运行具有高度的隐蔽性，洗钱、高利贷、非法集资等违法行为屡见不鲜。由于民间融资常常与正规金融逆向而行，这就会对国家的货币政策产生抵消作用，削弱国家的宏观调控能力。由此可见，引导民间资本合法进入金融领域，有利于使长期游离于金融监管体系之外的民间资本纳入政府监管的视野。

3.1.2 民间资本进入金融领域的可行性

（1）市场利率化改革深入。我国银行同业拆借市场、国债市场已实现完全市场化，存款利率可上调10%，2013年7月我国又取消了贷款利率下限，至此，我国利率市场化的进程已步入深水区。国家放开资产定价权，交由市场主体自主定价，有利于实现金融产业的整体优化，为民间资本的进入提供良好的竞争环境。

（2）银行业利润丰厚。近年，银行业业绩一路走高。据WIND资讯统计数据：2013年上半年，沪深股市 2467 家上市公司实现净利润11392 亿元，其中，数量占比仅为 2.15%的金融企业实现净利润达到 6767.84 亿元，占比高达 59.4%，16 家上市银行的净利润规模更是占到了总利润的 54.3%。而民间资本对于利润丰厚的银行业更是垂涎已久。

（3）政策顶层制度设计不断完善。2013年7月1日，国务院发布的《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，俗称“金十条”，就明确提出“鼓励民间资本投资入股金融机构和参与金融机构重组改造”，尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行、金融租赁公司和消费金融公司等金融机构。该政策的制定和执行，将为民间资本进入金融业破除前方道路上设置的路障，使民间资本更具信心的在这条道路上前行。

3.1.3 民间资本进入金融业的途径

（1）成立民营银行。民营银行是指民营资本总体所占份额超过总股本50%，具有现代银行治理和风险防范体系的股份制商业银行。截至2013年9 月底，已有华瑞银行、苏宁银行、中联银行等10家民营银行获得国家工商总局名称预先核准，民间资本成立民营银行前景一片大好。在我国有着“银行不倒”的传统，这反映了我国金融市场的稳定性，也为民营银行与大型国有商业银行进行差异化经营提供了较为安全的市场环境。

（2）组建村镇银行。村镇银行是指为当地农户或企业提供服务的银行机构。2013年10月13日，我国第1000家村镇银行——甘肃永登新华村镇银行挂牌成立。2013年10月9日，中国银监会公布了《农村中小金融机构行政许可事项实施办法（征求意见稿）》。该征求意见稿小幅放开股东条件，规定“村镇银行最大股东持股比例不得低于村镇银行股本总额的15%”以及“且发起人中应至少有1家银行业金融机构”。该条件的修改明确地传递出鼓励民间资本组建村镇银行的信号。有关统计资料表明：2013年上半年全国83%的村镇银行实现盈利，利润总额高达50.6元。

3.2 流向交通运输业——注资铁路运输业

3.2.1 民间资本进入铁路运输业的必要性

（1）铁路建设资金存在巨额的资金缺口。2013 年铁路固定资产投资计划6500亿元，其中基建计划投资5300亿元。2013—2015年，铁路建设投资需求规模为1.8万亿元，年均需求6000亿元左右。新组建的中国铁路总公司承继了原铁道部的所有负债。截至2013年3月，铁路总公司总资产为45565.80亿元，权益为17171.82亿元。由此可推知铁路总公司的负债已达28393.98亿元。两相对比我们不难得出，铁路运输业有着巨额的资金缺口，而补充该资金缺口的最有效的措施就是吸收民间资本。

（2）实现铁路公益产品供应效率化。铁路业长期以来通过垄断来实现规模效益，然而现实中却由于垄断造成铁路运营效率低下。在铁路业引进竞争机制，发挥民间资本的“鲶鱼效应”，促进铁路运输业不断提高服务质量和运营效率，从而实现铁路公益产品供应效率化。

3.2.2 民间资本进入铁路运输业的可行性

2013年8月19日国务院公布的《关于改革铁路投融资体制、加快推进铁路建设意见》明确提出“向地方政府和社会资本放开城际铁路、市域（郊）铁路、资源开发性铁路和支线铁路的所有权、经营权，鼓励社会资本投资建设铁路。”同时，进一步明确经营补偿制度“对于铁路承担的学生、伤残军人、涉农物资和紧急救援等公益性运输任务，以及青藏线、南疆线等有关公益性铁路的经营亏损，要建立健全核算制度，形成合理的补贴机制。”向地方政府下放城际、市郊等路线的铁路经营权，为民间资本进入铁路业提供了机会。补偿制度的出台，解决了民间资本进入后面临的公益性支出过大问题。这些政策的支持是民间资本进入铁路运输事业的有力保障。

3.2.3 民间资本进入铁路运输业的途径

（1）组建铁路发展民间投资基金。2013年5月22日，江西省铁投公告设立总规模150亿元的铁路产业投资基金。该基金的设立有效地吸收了大量的民间资本，解决了铁路建设资金不足的问题。这是实现民间资本进入铁路运输业的一项大胆性尝试。

（2）积极参与新型铁路筹融资模式。近年来出现了大量新型铁路融资模式，其中较适合我国现阶段国情的融资模式是BOT（Build-Operate-Transfer）和PPP（Public-private-Partnership）。BOT模式是通过签订契约，利用民间资本进行铁路建设，建成后民间资本拥有一定期限的铁路经营权，经营期满后无条件交还政府管理。PPP模式是政府投入一部分资金，民营企业参与铁路建设的部分工程，实现公私合作。我国的北京地铁4号线就是采用 PPP 模式进行建设运营的成功项目。

政府出台的一系列引导民间资本投资的政策，使民间资本进入具有一定垄断性质的金融业和交通运输业，能够为当前市场注入一股新鲜的活力，提高金融和交通运输两个行业整体竞争意识，促使各市场主体在竞争中实现不断创新，最终为大众提供更为优质的服务。

参考文献：

李放，孟繁业.铁路让民间资本进退两难[N].中国城乡金融报，2013-03-04.