徐瑾 朱玮

关于人民币期货与远期结售汇的比较分析

徐瑾 朱玮

进出口企业通过远期结售汇与人民币期货都能起到锁定远期成本、保值避险的作用。本文将基于进出口企业锁定收益的立场，从币种、金额、期限等方面分析两者的特点和利弊，为我国进出口企业控制外汇风险提供帮助。

远期结售汇；人民币期货；汇率风险；金融衍生产品

远期结售汇业务是指客户与银行签订远期结售汇协议，约定未来结汇或售汇的外汇币种、金额、期限及汇率，到期时按照该协议订明的币种、金额、汇率办理的结售汇业务。自从1997年4月1日开办以来，在国际外汇市场数次大幅波动的情况下，均起到很好的规避风险的作用。长期以来，大多数进出口企业都通过远期结售汇业务锁定远期成本、保值避险。随着人民币国际化进程的加快，对冲货币风险的需求亦相应增加。2012年9月17日，人民币期货在香港交易所登录交易，让企业管理其人民币的汇率风险的方法又多了一种选择。人民币货币期货是一种根据人民币与其他货币汇率交易的期货产品，属于金融衍生品市场的货币期货范畴。

进出口企业通过远期结售汇与人民币期货都能起到锁定远期成本、保值避险的作用，但孰优孰劣，知者甚少。本文将基于进出口企业锁定收益的立场，分析两者的特点和利弊，为我国进出口企业控制外汇风险提供一定的帮助。

一、币种不同

远期结售汇币种多。比如：中国银行远期结售汇业务币种包括美元、港币、欧元、日元、英镑、瑞士法郎、澳大利亚元、加拿大元，企业还可通过结合银行提供的远期外汇买卖对其他货币进行保值避险。……