朱启松　杨玲芳

贸易融资是商业银行对从事进出口企业提供的与进出口相关的一切融资活动，旨在解决外贸企业在国际贸易中面临的资金短缺问题，扩大企业的生产能力经营，提高进出口企业的国际竞争力。贸易融资也是进出口企业降低和转移外贸风险的不可或缺的主要手段。对商业银行而言，贸易融资作为重要的中间业务，是扩大利润和开拓传统银行业务以外业务的发展方向。随着我国对外贸易的规模不断扩大，进出口企业对资金的需求日益增长，新兴市场的开拓又使外贸企业的风险防范任务日趋紧迫。贸易融资服务对我国对外贸易的发展已发挥着越来越重要的作用。

一、贸易融资变套利工具已成为一种新动向

然而，近几年，特别是自2013年以来，我国的贸易融资出现了异常的变化，贸易融资不再仅仅为进出口企业提供资金便利，而且也成了某些企业的套利工具。其典型的案例如下：

我国境内某黄金加工企业（以下简称“A公司”）与其在香港的子公司（以下简称“B公司”）签订购买合同，A公司向B公司进口黄金，采用信用证支付方式，A公司向境内某银行申请开立远期信用证，B公司将信用证抵押给对应的中资银行香港分行便拿到了年化利息低于一个点的短期港币贷款。然后，B公司再向A公司进口电子元器件等产品并支付港币，A公司将收到的港币到银行换成人民币，再用人民币去购买短期年化收益为三四个点的理财产品，通过利差实现套利。……