张兴军

博弈论中有这样一种观点，即始终坚持一方押注，总有赢的时候（Hedge bets in a side，you will win soon or later）！从这一点来看，过去数年萦绕于房地产市场的看多与看空与这种博弈论不谋而合。

自2008年源自美国的世界金融危机爆发以来，中国的房地产市场堪谓一注长阳，所有的一线城市和大部分的其他城市，翻倍增长司空见惯，迭增数倍也屡见不鲜。甚至已经到了“离谱”的地步。而再往前回溯，城镇化进程中的中国房价在近十年时间里几乎都是向上渐进的趋势。

作为最重要的投资与消费品，房产对于中国投资客与消费者的意义异常重要。

过去十年，经济学家、学者、地产商、媒体等诸多角色，成为预测地产的生力军。以任志强和王石为代表的市场派则屡屡站在趋势的前沿，成为预测的常胜将军。而以谢国忠和牛刀为代表的“空头”因为预测的错误而正遭致持币待购者的诟病。

对于公众所熟知的预测者，大都因为在历史的某个阶段看对了趋势。如曾任职摩根士丹利董事总经理的谢国忠，就曾经预测对过上世纪末期的亚洲金融危机和香港房市价格的腰斩。而牛刀在房地产俯卧撑时期也曾经把对过几次脉。

空头谢国忠：理性派的失误

媒体时常喜欢把谢国忠与牛刀予以并列，来阐释地产市场空头的特征。但二者的差异异常明显，前者是久负盛名的独立经济学家，有着国际顶级投行的管理者经历，后者则是财经专栏作家，经济学的散兵游勇。从学术背景与资历来看，差异太过明显。……