作者简介：李聪（1991-），女，重庆市渝北区人，长春师范大学。

摘要：本文以行为公司金融相关理论为突破点讨论了管理者和投资者非理性行为对于公司金融决策的影响以及基于影响给出相应的政策建议。

关键词：行为公司金融理论；管理者非理性；投资者非理性

一、非理性行为对公司决策影响的理论基础

在一系列严格的假设条件之下，Modigliani和Miller于1958年提出“MM理论”。经过对假设的修正，该理论成为研究现代公司金融的起点。MM定理的成立有条件，但现实经济生活中由于经常出现无法用金融学中的一些经典模型和理论给出合理解释的现象，于是学者们创立了行为公司金融学，将心理学和金融学结合在一起，对假设条件进行修正，得出管理者和投资者会受到心理因素的影响，做出非理性的行为，从而重新解释了金融市场上的异常现象。本文以行为公司金融理论为突破点研究投资者和管理者非理性行为对公司金融行为的影响。

二、非理性行为的分类以及其对于公司金融决策的影响

非理性行为分为四类：第一是投资者和管理者均为理性，属于传统金融学的研究领域，。虽然存在一些如代理问题和信息不对称等问题，但投资者具有理性，他们通过市场机制及公司契约有效约束管理者行为，能够促使管理者进行合理的决策。第二和第三种分别是投资者非理性”和“管理者非理性”模型，基于行为金融范式分析了非理性对于公司金融决策的影响。……