于泽华|文

我国是有色金属生产和消费的大国，同时也是全球最大的商品期货市场，具备推出相关商品指数期货的前提和条件。一直以来，市场缺乏一个能够被投资者广泛认可、具有公信力和权威性的价格指数。上海期货交易所即将推出的有色金属指数期货则有望填补这一空白。该指数将有助于反映我国有色金属价格总体水平，同时深化期货市场价格发现功能，提升期货市场服务产业能力，提高实体经济风险管理水平，对我国期货市场的发展具有重要意义。本文旨在对目前全球流行的商品指数进行对比介绍，并对上海期货交易所有色金属指数期货推出的必要性进行评述。

伦敦金属交易所金属指数简介及交易特点

伦敦金属交易所指数期货合约（LONDON METAL EXCHANGE INDEX，简称LMEX）是由伦敦金属交易所（LME）设计的，反映LME上市的包括铜、铝、铅、锌、镍、锡6种金属价格的金属商品指数合约。旨在提供一种以最简单的方式参与LME全部有色金属交易的交易方式。LME指数价值按照各品种三月期货价格分别乘以权重的总和乘以系数而得。其指数权重分布及期货标准合约细则详见表1、2。

在交易对象方面，LMEX主要针对目标是投资金属市场，却不想风险被暴露在单一金属品种上面的人群。单个金属品种最近五年的总波动率较为显著，LMEX的波动率相对较低（除铝金属），能为投资者提供更好的风险规避产品。

表1 LMEX指数权重分布

表2 LMEX 期货合约

标普-高盛和道琼斯-瑞银指数简介及特点

标普-高盛指数（S&P GSCI）和道琼斯-瑞银指数（DJUBS）是目前资金跟踪量最大的两个指数，全球众多养老基金、对冲基金、保险公司等长期投资机构，都会选择这两个指数作为商品投资的标的。……