李春玲，杨 晨

（中国民航大学经济与管理学院，天津 300300）

航空公司治理结构对公司绩效影响的实证研究

李春玲，杨 晨

（中国民航大学经济与管理学院，天津 300300）

选取2006—2011年中国上市航空公司作为研究样本，从公司内部治理机制出发，实证研究公司治理结构对公司绩效的影响。选取公司治理结构和公司绩效指标，利用因子分析法计算公司绩效综合得分，结果显示：航空公司独立董事比例和前3名高管薪酬之和对公司绩效的影响在0.01的水平上显著；前5名股东持股比例、国有股比例、董事会规模、高管持股比例对公司绩效的影响不显著；最后，根据结果提出建议。

公司治理结构；公司绩效；因子分析；多元回归分析

民航业是中国经济社会发展的重要战略产业，是高科学技术含量、高服务标准的产业。改革开放以来，中国民航业快速发展，为中国改革开放和社会主义现代化建设做出了突出贡献，但现阶段仍然存在制约民航业可持续发展的许多问题，公司治理问题就是其中之一。

目前，国内外学者从地区范围或行业范围（制造业、金融业颇多）对公司治理结构与公司绩效关系的实证研究较多，单独对民航业在这方面的研究至今还没有。中国上市航空公司有异于其他行业的鲜明特点，如安全要求高、服务标准高等，在评价公司绩效时，需要把旅客投诉率、航班正常率、事故征候万时率等非财务指标考虑进去。因此，对独具特色的上市航空公司有必要单独研究公司治理结构对公司绩效的影响，并根据结果提出建议，以此提高经济效益和社会效益。……