中国资本市场传统的运行图景正在改变。在中国，这一市场设计之初的一个重大使命，是服务于国企解困，因此融资方尤受重视，投资者居于次席。如今，伴随各种改革措施的密集出台，投融资并重的主旨已然确立，一个市场化的资源配置平台正在成形。无论新股发行体制改革、新三板扩容，还是新“国九条”对中小投资者的保护，尽显此意。2014年，新政落地值得期待。

资本市场的改革是一个系统工程，不仅监管机构面临转型，置身其中的上市公司、中介机构乃至投资人本身，同样需要适应新玩法。让监管的归监管，市场的归市场，人们呼吁已久，如今逐步成为现实。新的制度安排下，上市公司、中介机构有了更高的违规成本，投资人亦需要为自己的判断承担风险。

香港上市的博士蛙，再为我们呈现了这样一个典型案例。作为儿童用品的明星股，博士蛙IPO时曾备受追捧，成为2010年港市“冻资王”，其投资人名单包括安东尼·波顿、新加坡政府投资公司、中投等豪华阵容。然而，审计机构德勤的辞任，令其造假问题开始暴露。《新财富》记者近日探访发现，其多间零售网点已经关张。

在新兴市场复杂的环境下，难免误判并付出代价的，不只有安东尼·波顿这样的欧洲股神，还有约翰·保尔森、刘央、摩根大通、挪威央行等知名投资者。近些年，从嘉汉林业、洪良国际、中金再生到博士蛙，《新财富》对境外资本市场的一众造假者进行了深度解析。这些企业的财务数据与商业模式何以经不起推敲，我们的推演方法可资投资者借镜；境外监管机构对这些企业的处罚过程，可供内地监管机构参考；在博士蛙案例中，德勤的辞任，同样可为中介机构的自我约束提供参照。面对资本市场的暗流漩涡，《新财富》乐以自己专业的研究能力，对保护中小投资者有更多贡献。

经历30多年演进，中国的财富故事早已由创造向管理延展，对于民企家族更是如此。今年，我们进一步推出“家族事务”专栏，深耕财富管理领域。民企规范地发展、顺利地传承，同样关乎投资者保护乃至经济社会稳定之宏旨大略。